核心观点：

1.密封科技，目前公司技术产品主要应用于增程式新能源车的增程器和电机减速器的密封领域，是东安动力及长安汽车的合格供方，为长安多个车型提供密封垫片产品，包括增程车型。

一、密封科技：汽车电机密封材料领军企业

在国内柴油机密封材料方面处于垄断低位，其用户覆盖国内80%以上的柴油主机厂，涵盖了潍柴控股、中国一汽、中国重汽、上汽集团、广西玉柴等大型发动机制造厂商旗下主流品牌。

公司多年来一直专注于发动机密封技术，目前公司的全金属气缸垫片在商用车发动机密封细分行业占据领先地位。在保持发动机密封垫片细分行业的领先优势的基础上，公司也在逐步向新能源、制冷、机械设备、压缩机、泵类等多行业密封及密封材料领域进行拓

车用柴油机气缸盖垫片产品在全国的市场占有率达到42.26%，车用汽油机气缸盖垫片产品在全国的市场占有率约为1.74%，车用发动机综合市场占有率约为8.45%；

新能源汽车方面，密封科技在互动上表示，商用车密封以静密封为主，密封难度大，技术门槛较高，公司在经多年的技术积淀，公司凭借产品质量和技术优势，在细分行业具有较高知名度，目前与国内80%的商用车主机厂都有合作，处于细分市场领先地位。乘用车以动密封为主，与商用车密封在技术上区别较大。公司的乘用车业务占比目前还较少，但是乘用车的市场规模远大于商用车，特别是新能源车发展迅猛。公司这两年来加大了乘用车市场开拓力度，特别是新能源车的混动车型和增程发动机的密封垫片，已经陆续与国内几家头部新能源车企建立了合作关系，未来两年新能源车相关产品的收入占比有望提升。

附：公司产品的行业地位（2019）

附属垫片市场市场占有率为16.03%；

隔热防护罩产品国内市场占有率约为0.71%；

密封纤维板综合市场占有率为4.24%，无石棉密封纤维板领域市场占有率约为12.72%；

消音类金属涂胶板全球市场占有率约为1.44%。

1、国内发动机密封件稀缺龙头，市占率第一。2019年公司车用柴油机气缸盖垫片产品在全国的市场占有率高达42%。

且自主创新开发的涂胶板卷材自动化生产线，打破了国外品牌涂胶板产品多年来在国内摩擦密封材料行业的垄断地位。

2、国资委背景，氢能源+燃料电池多领域布局。涵盖氢燃料电池气泵用高速气浮轴承产品、氢燃料电池金属双极板产品、氢气液化用超低温制冷氦气压缩机-密封垫、加氢站用隔膜压缩机-隔膜片等新能源产业链相关产品的研发。并取得康明斯全球供应商资质及比亚迪的材料供货商。同时具有国资委控股背景。

3、加速向新能源汽车领域转型升级。迅速完成国六标准配套密封垫片产品市场布局。随着募投项目落地，公司产销规模进一步扩大且新产品占比逐步提升，从而增厚业绩。　　

4、小市值的汽车零部件排头兵，客户群广。总市值52.16亿，流通市值12.38亿，覆盖超了过80%的国内柴油机主机厂，公司下游主要客户涵盖了潍柴控股、中国一汽、中国重汽、上汽集团等大型发动机制造厂商主流品牌。

5、积极紧跟政策号召，扩展布局新能源领域。11月22日董秘回复公司在密切关注密封产品在光伏太阳能及HIT电池相关制造设备的应用，未来将基于市场需求及自身的战略规划寻求合适的发展机会。