周五市场指数下跌,盘面个股表现活跃,,军工、储能、钠离子电池、磷化工等方面日内轮动,但同时市场操作难度依旧较高。
磷化工:黄磷涨价,叠加磷作为磷酸铁锂上游,被资金类比成锂炒作,云天化、ST澄星等。
军工:直接消息催化或为7月15日,有媒体称美军1架运输机降落台湾;整体军工板块也处于相对低位,航发动力、航发科技、中航西飞等。
钠离子电池:宁德时代此前宣布7月发布钠离子电池,目前7月过半,离发布时间点越来越近,部分个股叠加储能相关预期,山东章鼓、圣阳股份、华阳集团等。
电解铝的详细分析可见下文;其余如浦东“引领区”新政出台,上海板块相关个股高开低走。
电石:BDO带来行业增量
1、BDO(1,4-丁二醇)其下游主要用于生产PTMEG、PBT/PBAT、GBL(γ-丁内酯)-NMP(N-甲基吡咯烷酮)等产品,终端需求为氨纶、可降解塑料、锂电等行业,未来几年需求快速增长。
其中PBAT是可降解塑料中工艺技术较为成熟的品种,对BDO的平均单耗0.5吨,到2025年将对BDO带来约250万吨的增量需求。
PTMEG是生产氨纶的主要原料,而BDO又是生产PTMEG的主要原料,生产PTMEG对BDO的单耗约为1.27吨,据此测算生产每吨氨纶需消耗BDO原料0.99吨,到2025年国内氨纶行业对BDO的总需求为104万吨。
NMP是锂电池正极生产过程中的重要溶剂,也可用作半导体、集成电路的清洗剂,其上游最主要是GBL,2020 年 GBL 对 BDO 的消费量为 19.5 万吨。
上述三方面综合来看,2020年BDO的国内消费量大致为138万吨,预计到2025年为447万吨,2020-2025 年BDO需求的复合增速为26.5%。
2、生产 BDO 的工艺技术包括炔醛法(电石路线)、丁二烯法、二氯丁烯水解法、顺酐法和烯丙醇法。国内目前已有的BDO企业中绝大多数采用炔醛法(电石路线),占比73%。
3、2020 年国内电石产量 2758 万吨,其下游需求构成中,2020年PVC占比达到了84.1%,乙炔及其他占比7.7%,BDO占比4.3%。一吨BDO大概需要1.12吨电石。
电石下游中,PVC需求量稳定,产能方面由于高耗能,在碳中和的背景下,新项目审批严格,而BDO的需求在未来快速放量,因此BDO的占比有望逐步提升。此外今年电石价格突破5000元的历史大关。
(部分资料来自申万宏源证券、公告等互联网公开信息)
电石相关企业产能可见下表:
电石:BDO带来行业增量
1、BDO(1,4-丁二醇)其下游主要用于生产PTMEG、PBT/PBAT、GBL(γ-丁内酯)-NMP(N-甲基吡咯烷酮)等产品,终端需求为氨纶、可降解塑料、锂电等行业,未来几年需求快速增长。
2、国内目前已有的BDO企业中绝大多数采用炔醛法(电石路线),占比73%。
3、2020 年国内电石下游需求构成中,PVC占比达到了84.1%,乙炔及其他占比7.7%,BDO占比4.3%,BDO的需求在未来快速放量,未来占比有望逐步提升。
电石相关企业产能可见