SoC板块重点更新-韭研公社

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SoC板块重点更新

夜长梦山

2024-04-07 19:37:56

【国金电子】SoC板块重点更新：去库周期接近尾声，下游需求复苏带动行业拐点渐现

需求端：根据行业上下游调研，24Q1下游景气度可观，例如可穿戴设备在下半年传统旺季后仍处于持续拉货状态，下游需求持续，行业或出现复苏拐点，板块内公司业绩趋好。1）可穿戴：根据IDC的数据，24年全球可穿戴设备出货量将达到5.6亿部，同增10.5%，23年仅增长1.7%。从细分品类看，TWS耳机出货量在连续两年下滑后，24年有望同增11.9%。智能手表增速继续提高，24年同增9.5%。眼镜、戒指等小众品类则持续高增。2）智能家居；根据IDC的数据，24年全球智能家居出货量将达到8.8亿部，同增3.0%，增速转正。

供给端：1）去库周期接近尾声，国内SoC产业链公司库存逐渐见底（普遍降至3-5个月正常库存水位，部分公司开始补库动作）；2）新品持续迭代，竞争格局改善，AI+打开成长空间。板块内上市公司持续高研发投入，产品持续向更高制程产迭代，产品性能逐渐接近甚至超越海外可比公司。其次，板块内公司持续平台化演进，逐渐补齐各类技术短板，下游由传统IoT和可穿戴设备向更多领域逐渐拓展；3）AI赋能消费电子，AI+产品带动新的换机和创新周期。