马上消费金融IPO在即,重百持股31.06%。
马上消费金融IPO审核通过, 成为A股唯一消费金融标的。本次IPO拟发行13.33亿股,用于补充核心一级资本。马上消费金融不良率2%+远低于行业水平,通过赋能B端和C端,预计马上消费金融未来三年利润增速15-20%。
中报业绩超预期,超市业态表现亮眼
2020年H1公司营业收入153.60亿元,同比-15.58%,归母净利润7.53亿元,同比+11.62%,业绩超预期。报告期内公司超市表现亮眼,收入同比增长23%,同时数字化效果显现,线上投单量增幅达249.98%,线上销售实现收入2.39亿元,同比增幅311.49%。全渠道电子会员数增长62%,智能购占比31%,提升6pct。
混改带动公司经营效率提升,未来业绩增长空间大。
2018年主业净利率约为2%,对标同行4%左右的净利率水平存在较大提升空间,预计随着混改与激励的落地盈利能力将持续改善。公司主业将持续扩张,超市2020年不低于20家新开店,2021年连续两年每年不低于70家,净利率增长预计会很快达到行业平均水平。
投资建议
公司混改逻辑继续强化,预计未来三年业绩复合增长20%, 2020年净利润约11亿,目前对应PE仅12.5倍,上行空间巨大,继续强烈推荐。