美亚柏科交流会纪要-韭研公社

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美亚柏科交流会纪要

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-04-14 23:53:11

要点：
1. 今年收入增长：新型智慧城市增速会更快一点，信息安全那块会稍微慢一些。
2. 公司目前核心看点在公安大数据方面，需求端，国家要求2022年之前省级平台全部建完，每个省级平台公司软件收入1亿左右，目前省级平台渗透率30%左右或不到。市地级需求也会逐渐放出来。供给端，公司力争省级平台占有一半，标杆案例较多。利润率上面短期保持稳定，长期改善。
3. 取证业务：未来有延伸到车联网等领域的可能
4. 税务业务：去年收入增长50-60%，毛利率降低了，主要是硬件增长的比较多。今年利润还是会往上走。
5. 2025年80亿营收目标：考核，以及行业增长、自身在细分行业的高市占率都是支撑动力。如果把80亿拆分，网安目标30亿，大数据35亿，剩下是其他的。这个目标还是有挑战的。

一、公司领导发言
美亚柏科：2020年收入利润双增长
公安、行政执法为主。企业主要是代理商销售，直销给企业的很少，7-8千万。
2021Q1：一季度占全年10%左右，主要是看方向，收入持续保持增长，软件比重持续上升，毛利率水平持续上升，同比减亏
总体：毛利率在55-65%的水平。
定位：对标美国palantir，我们去年大数据收入10多个亿，而palantir收入也是10多个亿（美元），市值400亿。
国投集团：副部级单位，在新兴战略领域做布局，我们符合他们的定位。同时，从palantir经验来看，也需要有相关的战略资源的支持，所以国投集团给我们战略资源。
业务：1）大数据平台：从公安延伸到网安，我们已经拿下了一个网安大数据一线城市的订单。2）视频中台：安防厂商的视频，我们进行调动，进行应用。3）研发投入：去年4个多亿。4）税务：总局项目，以及税检联动平台。5）军队：去年的开源大数据订单有3000万。6）网络安全：我们主要围绕大数据安全这个方面，和防火墙等有不同。我们去年也是拿下了零信任数据平台的订单。
目标：十四五期间，初步建成领先的大数据企业。
乾坤大数据平台：减少现场实施，降低20%左右工作量。

二、投资者问题
1. 2025年营收80亿目标，依靠考核管理，还是什么其他的动力？
第一，历史上看，我们每年都在增长。
第二，行业增长+自身领先地位。我们所处的行业，取证每年增速10%左右（过去两年由于机构调整有波动），大数据每年20%增长，大数据安全每年是30%增长。
我们在这几个领域都有较好表现，取证我们50%多市占率，第二是10%左右。公安大数据领域，过去几年主要是省级建设，目前主要是市地级开始启动，市场还有60-70%需要渗透。
大数据领域，我们实现了从跟随者到领先者的变换，成为烽火、太极并肩的公司。相比，我们有采集能力，收集数据的点很多。
国家部委的订单，以及省级平台的一半我们都拿下。去年年底，我们拿下了部委数据打通的订单。
第三，我们有考核目标。同时，公司内部管理方面，提升研发效率，模块化能力增强。

如果把80亿拆分，网安目标30亿，大数据35亿，剩下是其他的。
这个目标还是有挑战的

2. 公安大数据业务
（1）需求端：
公安大数据平台：部委建设基本完成，接下来两年主要是省级，后续是市地级。目前，省级渗透率也就在30%左右。
周期及体量：
省级：国家要求2022年之前省级平台全部建完，地市可能还要延后一些。一般来说分三期建设，第一期1亿，第二期2亿，第三期软件几千万。每年都会有需求，也不一定是三期，一般来说是三到四年建设完毕。
地市级：基本上等省级建设完毕之后，这两年也会有单子逐渐放出来，体量在3000万左右（软件和硬件都算上，单独一期，不是所有期）。
软硬件占比：硬件占30%，第三方软件占20%，剩下是我们的软件。
（2）供给端：
第一，参与者有限，但不排除后续会有新的进入者。公安大数据合格供应商仅有烽火、太极、美亚等四家，是要有资质的，因为涉密。后续可能会有新的进入者，但是目前还没有看到明确的。
第二，公司力争省级平台占有一半。烽火之前占50%左右份额，但是我们以取证为优势，份额不断提升。我们参与部级标准制定，多个大城市，以及一半的省级平台。
我们在原有的大数据平台之上，加了一层平台，提升了各个警种之间的效率，打通了各个警种之间的沟通。
第三，具体订单，具有标杆案例。我们现在还拿到了打通各个部委的平台的订单。同时，公安大数据从18年开始规划，现在逐渐完善。2019年公安部大数据建设召开了两次会议，会上面的两个标杆项目都是我们建的。国内 4 个一线城市标杆项目我们拿下了 3 个，标杆项目和成功案例最多。
（3）利润率
规模效应会有，但短期内不会很明显，还是以收入扩张为主。去年已经开始看到规模效应，收入规模、毛利率都提升了，实施成本也在降低。当然，这个还是个循序渐进的过程。今年规模效应会有提升，但是还不会特别明显。
我们现在对大数据业务的人均毛利进行考核，不会下滑。
（4）未来能否向多行业延伸
更多的方向还是集中于智慧城市，也要发挥国投的背景。其他领域延伸的不多，企业端目前也有布局，主要面向企业的内部调查，工业等领域还没有计划延伸。
（5）部门
大数据两个部门，一个是做产品线的，一个是做平台能力支撑的

3. 大数据安全
（1）态势感知与态势感知的区别：态势感知主要是监测，发现问题，零信任是指一种理念，对一切都不信任，每一步操作都要监管。传统安全则是先连接，后验证，新安全则是相反的。
（2）传统安全仅是零信任的一个部分：传统安全是边界防护，零信任则是以数据为核心，保护数据不被泄露，对所有参与者都不信任。也就是说，传统安全仅是零信任的一个部分，是在传统安全基础上加上多种安全管理。
（3）监管部门or企业使用：态势感知更多是在监管部门，企业级用态势感知是不解决问题的。因为政府监管部门是封闭的体系，而企业很多时候面向的是所在的大的行业。
（4）大数据安全涉及资质：针对公司的大数据安全业务，由于公司可以使用大量的公安等数据，涉及资质，传统网安企业没有资质参与到我们这种业务里。

4. 取证业务：未来有延伸到车联网等领域的可能
从PC到移动设备到云，到物联网，未来智能汽车等领域也会有。汽车取证，我们布局有两年多了。我们支撑数据采集，然后分析。
随着5G的到来，这些需求会增加。

5. 我们在AI能力这块有无外延或赋能行业
海康最早以视频为主，我们以文本为主，我们和海康不一样的是，我们更多在后端，更多把数据汇集融合，然后赋能。
如果我们有碰撞，我们和他们是各有壁垒的。

6. 今年业绩
今年新型智慧城市（公安大数据为主）增速会更快一点，信息安全（大数据安全以及传统取证）那块会稍微慢一些。

7. 其他
（1）付款周期：一般是3-6个月，5000万以上的是3-9个月，1亿的要半年至一年。
（2）资本开支：主要是研发
（3）分红：20%-40%之间，行业内也是中上游水平。
（4）员工激励：年度奖金+股权激励，探索多层次股权激励，有些创业型子公司也会探索创业人才持股。
（5）税务业务：去年增长50-60%，主要是硬件增长的比较多。今年利润还是会往上走。过往都是80-90%的毛利率，20年稍微低了一些（毛利率也有40%多）

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