又临年报披露季,重点关注三大行业
从本月18日起,2021年报正式开始披露,就目前已公布年报业绩预告的个股来看,我们基本可以判断哪些行业整体业绩将持续向好,从而能够比较准确的把握年报业绩行情。
分析认为,2021年A股表现出明显的结构性行情,今年延续这种结构性行情的概率仍比较大,在局部行情中,把握业绩增长主线,才可能跑赢市场,建议投资者可逢低关注军工、储能、医药三大成长性好的投资主线。
国防军工:业绩将持续释放
进入新时代,与国家现代化进程相一致,着眼建设与中国国际地位相称、与国家安全和发展利益相适应的巩固国防和强大军队,进一步缩小与世界先进军事水平的差距,解决军队打现代化战争能力不够的问题,中国国防费规模保持了稳步增长,支出结构持续优化。
“百年变局”下,国防军工确定性迎来高增长,在宏观承压的背景下,属于相对稀缺的大行业。通过2021年上市公司层面的大额合同负债也显示在整个十四五期间,行业能维持较高的景气度。大额合同负债的出现预示着进入“十四五”后,军机、发动机等终端产品订单模式将会由此前的小额、低预付比例的订单模式转化为大额、高预付比例的订单模式。
近年来,我国国防支出平稳增长,近5年的复合增速为7.4%,2021年,我国国防预算为1.36万亿元,同比增长6.8%,显著高于同期的GDP增速,而且国防支出约为美国的29%,确定性的国防支出为我国国防装备的放量提供稳定的支撑。
我们重点关注导弹、飞机、航发等细分领域的投资机会。今年是“国企改革三年行动”收官之年,我们也关注国企改革背景下带来的公司治理结构改善机会。
储能:全新赛道种子选手
在“双碳”目标推动下,一系列支持新能源政策随之而来,储能业务迎来了“黄金增长期”,以央企为首的新能源企业纷纷规划储能项目。随着风光并网电量快速提升,新型电力系统建设面临诸多挑战。作为构建新型电力系统的基础,储能2022年或将延续此前热度。
储能市场的发展随着风光能源扩张的脚步正在加快。中关村储能产业技术联盟预测,保守场景下,“十四五”储能市场市场总量将达到35.5GW,复合增长率将保持在57%左右。太平洋证券分析认为,在大基地、整县推进等政策扶持下,2022年国内光伏装机量有望达到60GW-75GW,同比增长约40%。
从项目规模上来看, 2021年,百兆瓦级别的储能电站开发加速,这与新能源装机规模越来越大相适应。据了解,更大规模的吉瓦级别的储能电站呼之欲出,林洋能源和亿纬锂能合资公司正在谋划江苏启东500兆瓦/1吉瓦时储能电站项目。
“储能可以应用于电源调频辅助服务、备用电源、平滑处理波动等场景,解决因风光发电带来的电网不稳定及弃电问题。”国金证券分析称,在新型电力系统中,电源侧、电网侧及用户侧对储能设备有迫切需求,“储能+”的新结构得以快速发展,形成新能源发展的重要支撑面。
医药:存估值修复预期
刚刚过去的2021年,医药板块整体表现不佳。2022开年首个交易周医药板块持续波动,而中药板块凭借一波凶猛涨势备受市场瞩目。
基于政策面、基本面等多方面的考虑,不少专业投研人士看好中药板块的机会。朱明瑞认为,“中药OTC赛道不少品种都在近期有较大程度的提价,为利润端的兑现留下了不小的空间。中药新药方面,21年也有十余款1.1类中药创新药获批,体现了国家对中药创新药的支持。总体上看,中药赛道在基本面上有望在22年持续较好的业绩,甚至有少许提速。”
诺德基金医药研究员朱明睿也认为,目前医药板块估值整体上位于相对有性价比的位置。对于细分投资机会,他表示,从基本面上来看,不受政策压制的赛道可能会有更大的机会,比如像西药、仿制药、高值耗材与IVD赛道,依旧受到政策的压制。像中药创新药,中药配方颗粒与生命科学上游、CXO等赛道在基本面上会有一定机会。在资金面上,相对而言CXO赛道有一些拥挤,公募的配置比例较高,而中药创新药与中药配方颗粒赛道目前资金面上会有一定优势。