光通信：5G建设加速，下半年有望业绩放量

（关注原因：中线，指数大跌，板块低位且不受指数影响）

1、日前工信部发布数据显示，2021年上半年新建基站19万站，按照全年60万站的建设目标，全年基站建设完成进度仅约31%。下半年5G建设有望加速，华为与中国移动将在8月3日于北京举行5G创新产业峰会，也将带来一定的市场关注度。

2、从7月份的运营商招标情况来看，7月9日，中国电信、中国联通共同发布《2021年5GSA建设工程无线主设备（2.1G）联合集中采购项目招标公告》；7月19日中国移动发布5G700M无线网主设备集采中标候选人公示，三大运营商均出现密集招标。而根据行业内相关公司的调研，目前尤其前期的5G建设情况与行业内预期偏差比较大，因此整个行业普遍不敢给出预期，经历过行业的低迷期后，下半年应该会有向好的变化。

3、从行业的基金配置情况来看，整个行业仍然是基金低配。按照申万行业分类计算，从持股总市值绝对值来看，截至2021年半年报，通信行业重仓持股总市值235.17亿元，较一季报下降了77.5亿元。从相对占比来看，通信行业持股市值占基金股票重仓市值为0.79%，相较一季度的0.87%亦有所下滑；在所有申万一级行业中排名第19。2021Q2通信行业的合理配置为1.23%，2021Q2基金对通信行业整体仍处于低配状态，但相对2020Q4（0.65%）低配幅度有所改善。而上半年通信指数下跌6.8%，整体估值较2020年底进一步下修到35.24倍，处于历史十年的17.6%分位。结合前两点的情况来阐述，今年下半年行业有可能出现拐点，另一方面行业龙头中兴通讯的业绩预告也给出了一定指引。

4、在基站建设方面，三大运营商2021年资本开支预算合计为3706亿元，同比增长10.69%，5G相关的资本开支预算合计达1847亿元，同比增长2.44%。如果加上中国铁塔，4家基础电信企业2021年将在5G网络建设上投资共计2031亿元，较去年进一步增加。

5、具体到其中的设备段，建设5G基站涉及的环节相当复杂，包括天线、基站射频器件、主设备及光传输、光模块、光器件、光纤光缆、铁塔。

光模块是其中的重要环节，2019年全球光模块市场规模约为230亿元，预计2022年将增长至420亿元。光模块一方面受5G建设回暖的影响，承载网设备集采的落地有望快速拉升中回传光模块需求。接入网升级使得10GPON市场火热，将带来新的增量，另一方面，数通光模块需求持续强劲，北美云服务厂商capex维持高企，100G光模块仍是市场主力， 200G光模块今年全面爆发，需求超出市场预期；400G光模块市场持续火热，国内厂商在400G时代领先，有望在800G时代继续巩固优势。

6、光通信上市公司可见下表：