本周(1.8-1.12)区间涨幅靠前的个股为百利天恒、东尼电子、麦捷科技。
近期创新药板块连续大涨,主要还是北向资金推动的行情,而百利天恒则是创新药当中的佼佼者,目前16个创新药管线当中有9个进入临床阶段,而这9个当中又有5个属于全球最快或独创的品种,占比超过一半。
公司主攻的创新药集中在特异性抗体、双抗、单抗等方面,主要针对PD-1、肺癌等患者,市场空间广阔。
所以虽然公司目前因为创新药研发的巨大费用仍然在亏损之中,但是市场对他未来的前景很看好,愿意给更高的估值。
公告子公司东尼半导体与下游客户T签订《采购合同》,约定2023~2025三年累计交付93.5万片6英寸碳化硅衬底。预计23/24/25年合同金额分别为7.7/13.5/21.5亿,占比21年公司总收入的57%/100%/160%,会给公司带来较高的利润弹性。
对标SiC国际龙头Wolfspeed的盈利水平, 25年合同金额21.5亿对应3.5亿净利,是22年公司预告净利中值的3.3倍。
对标天岳先进,东尼未来的营收要超过他,天岳目前市值370亿,东尼只有170亿,上涨空间比较大。
不过市场目前的分歧点在于东尼碳化硅项目建设期36个月,预期23年11月达产12万片,当前只有2万片产能,按公告今年交13.5万片是存在风险的,天岳现在的产能比东尼大,市值的差距可能来源于此。
公司在互动易中表示,BAW滤波器已完成B41 FULL频段(主流频段)产品的封装,正在根据测试结果进行性能调优。预计2023年公司将形成1000-2000万只/月的量产规模,而BAW滤波器正是华为5G手机卡脖子的环节。
滤波器是射频前端最重要的器件,目前基本都被外企垄断,国产SAW滤波器产量只占全球的1%-3%,而BAW滤波器产量则接近于零。公司的产品未来国产替代空间广阔。