1、公告20年半年度业绩预告,报告期归母净利润2.55亿-2.92亿元,同增40%-60%,扣非归母净利2.20-2.50亿元,同增35%-54%,二季度,归母净利1.28-1.65亿元,同增69%-118%,扣非归母净利1.09-1.39亿,同增82%-132%,2Q20业绩高增EPC转型效果显现 盈利能力继续改善。公司深耕钢结构领域二十余载,打造上百项地标工程,技术研发投入领跑行业。
2、从传统钢构分包向EPC总承包战略转型
公司2019 年业务结构进一步明晰并趋于成熟,加速从传统钢构分包向 EPC 总承包战略转型。 2018年年报公司业务分为轻型钢结构、空间大跨度钢结构、重型钢结构、围护系统、建材及紧固件和其他业务;2019 年公司年报业务结构划分较上年度有所变化,主要包括钢结构(工业建筑+商业建筑+公共建筑)、集成及 EPC(EPC+专利授权许可)。目前公司业务结构正趋于成熟,从钢结构专业分包向EPC总承包转型战略执行顺利。公司当前按照产品应用的下游市场类型清晰界定了业务结构,并区分了传统钢结构与新兴集成及 EPC 业务,更契合公司当前发展战略。
3、政策强推装配式/EPC,钢结构渗透率有望提升
装配式建筑推广政策加速出台,近三年新开工面积CAGR达54%,面积比例提升至 13.4%。测算到2025年新开工CAGR达21.3%。部分省市在公建、工业和住宅等领域大力推广钢结构,7月住建部连续出台3份重磅支持政策,未来渗透率有望持续提升,近年行业新签合同中EPC比重稳步提升,与装配式建筑结合将更紧密,医院学校办公等“小公建”市场在未来有望成为重要增量,工业市场的 5G、IDC、新能源、物联网等新基建领域需求旺盛,我国钢结构住宅渗透率极低,当前七省开展试点有望推动市场,钢结构行业集中度较低,龙头订单增长较快,产量增速大幅跑赢行业,2016 年以来 CR5 产量占比持续提高,未来有望加速提升。
4、“装配式+EPC”提质增量,订单逆势创新高
公司订单快速增长,上半年新接订单逆势创新高,装配式EPC业务爆发式增长。EPC业务提升盈利能力和质量,加速战略转型。今年通过获取最高级别资质及计划定增加码业务布局。市场定位明确,三大产品体系直击三大市场需求。技术领先、智能化管理,通过“自营自建+技术加盟+平台服务”实现轻资产化均质扩张,快速扩大产能规模和市场份额,打造创新驱动型钢结构建筑科技平台。(部分资料取自兴业证券、中信证券研报)