罗博特科
无名小韭0526
2023-05-31 12:24:36
近日，立讯精密披露，公司在硅光领域与ficontec有相关业务合作，这进一步说明了硅光技术方向的确定性，也进一步确认了ficontec在硅光设备领域的市场地位，由国际头部客户向国内头部客户延伸。罗博特科将在合适的节点重启ficontec收购，届时罗博特科做为光模块设备领域稀缺标的，业绩受益确定性强，目前仍处在估值地位，存在翻倍空间，应该重视投资机会 核心逻辑：AI大模型发展—>算力提升—> 光模块需求增长 || 800G/硅光/CPO高端光模块占比提升—> ficonTEC（卡位高端光模块组装封测设备，全球龙头）业绩爆发—>后续重启收购项目使公司业绩、估值双提升 1、ChatGPT风起，大模型训练离不开算力支持。AIGC、ChatGPT背后的大模型训练对于算力的消耗将成指数级增长，伴随数据传输量的增长，光模块作为数据中心内设备互联的载体，将有望显著受益。 2、光模块向高端化演进。光模块向高速/硅光/CPO高端化发展，硅光技术渗透率将逐步提升，到2026年硅光有望占据光模块市场一半的份额。我们认为硅光方案经过数年沉淀，已逐步走向成熟，随着硅光/CPO占比提升，新建产能将大大拉动上游设备需求。 3、Ficontec系全球高端光模块设备巨头，是全球范围内少数同时具备贴片组装、耦合、测试三大能力的设备公司，客户覆盖intel/思科/博通/旭创/华为等国内外巨头，目前已经出货CPO组装的设备，包括片上集成贴装设备、光纤预处理、光纤阵列耦合及组装设备等。行业技术变革和需求增长，将助力ficontec业绩腾飞。 4.收购进程或将加速。罗博特科目前间接持有ficontec约19%股权，公司多次公告表示会在适当的时机择机启动收购Ficontec，收购节奏可能会超预期加速，届时公司将迎来价值重估。 5.罗博特科铜电镀业务也有望在23年Q3落地，预计产业化提速，为远期业绩带来巨大增量空间。 风险提示：1）新技术拓展不及预期；2）收购不及预期
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