预计 2023 年上半年可实现营业收入区间为 5.00亿元至 5.50 亿元，较上年同期相比减少 11.51%至 19.55%；预计 2023 年上半年可实现净利润区间为 6,000 万元至 6,500 万元，较上年同期相比减少 32.83%至38.00%；预计 2023 年上半年可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为 5,800 万元至 6,200 万元，较上年同期相比减少 30.49%至 34.98%。
康鹏科技主要做含氟精细化工，具体包括液晶材料、锂电池材料、有机硅材料、医药和农药中间品。
康鹏科技的主要优势产品是液晶材料中的含氟单晶，占据全球市场约50%的市场份额。
有机硅压敏胶产品主要应用于印制线路板制作过程中，国内市场规模约为10亿元，目前该产品的生产商主要为境外的陶氏化学、迈图高新材料等公司，康鹏科技的产品指标已经和陶氏化学相当，国内市占率约10%。
给予康鹏科技2022年25倍pe，即合理市值45亿，合理价格8.67元，对应发行价+0%。
p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测，而只是作者在认知范围内能够接受的合理价值。实际价格往往会与合理价值存在偏差，因为股票有的被高估，有的被低估，正是这种偏差才为交易提供了机会。
——————————————————————————————————————
发行人是一家深耕于精细化工领域的技术驱动型企业，主要从事精细化学品的研发、生产和销售。产品主要为新材料及医药和农药化学品，新材料产品主要覆盖显示材料、新能源电池材料及电子化学品、有机硅材料等领域，向下游销售定制的医药和农药化学品属于 CDMO 业务。
生产精细化学品的工业称为精细化学工业，简称精细化工。精细化学品是指能增进或赋予一种（类）产品以特定功能或本身拥有特定功能的小批量制造和应用的、技术密度高、附加值高，纯度高的化学品，是基础化学品进一步深加工的产物。2020 年全球精细化工行业市场规模约为 16,890 亿欧元。
在氟化工产业链中，随产品加工深度增加，产品的附加值和利润率呈几何级数增长，含氟精细化学品的产品附加值极高。含氟精细化工产品的下游主要集中在电子化学品、医药、新材料等行业，伴随着含氟精细化工行业不断的技术积累以及下游应用行业的转型升级，含氟精细化工产业实现了高速发展。
液晶材料是 LCD 面板的核心原材料，其性能及品质直接影响到 LCD 面板整体的显示性能。液晶材料分为单体液晶与混合液晶两类，在制作过程中有三个主要环节，第一步是将基础化工原料合成制备液晶中间体；第二步由液晶中间体化学合成普通级别的液晶单体，经过纯化升级为电子级别的液晶单体；第三步再将这些电子级别的液晶单体以不同的比例混合在一起达到均匀稳定的液晶形态形成混合液晶。单体液晶厂商将基础化学原料通过化学合成制备成中间体、粗品单晶与精品单晶，再销售给下游混晶厂商。混晶厂商将多种单体液晶材料经过物理混配过程形成混合液晶材料，最终应用于液晶显示面板。长期以来，由于混合液晶的配方专利垄断、工艺技术复杂，混合液晶的高端技术集中掌握在德国默克、日本 JNC 和日本 DIC 三家公司手中，三大巨头全球市场占有率约为 80%。中国企业主要拥有液晶中间体、液晶单体的研发、生产能力。随着国内企业技术水平的进步和国际混晶市场份额结构的调整，国内液晶混晶企业八亿时空、江苏和成与诚志永华等开始在全球液晶混晶市场占据一定的市场份额。
LiFSI 是一种性能优异的新型溶质锂盐。目前，低成本的无机锂盐六氟磷酸锂（LiPF6）占据市场主导地位，但因其化学性质不稳定、低温环境下效率受限等缺陷，逐渐无法跟上锂电池发展的需求。LiFSI 作为电解液溶质锂盐具有高导电率、高化学稳定性、高热稳定性的优点，更契合未来高性能、宽温度和高安全的锂电池发展方向，以 LiFSI 为锂盐的电解液更能满足未来电池性高能量密度以及宽工作温度的发展需求，是替代 LiPF6 的最佳选择。
根据产业反馈，此前全球头部电池企业的LiFSI添加比例在0.5-2%之间，目前添加LiFSI的主流配方已经提升至2-15%。部分 HEV 电池产品由于需要高倍率放电，LiFSI 添加比例更高。目前韩国 LG、韩国三星、日本松下等知名新能源电池生产商和日本宇部、日本中央硝子等知名电解液生产商均已针对 LiFSI 进行过性能测试，LiFSI 的年使用量也处于上升阶段。
推测 2025年全球溶质锂盐的总需求约为 25.83 万吨，若 LiFSI 价格具有较强竞争力，LiFSI作为锂盐将替代部分 LiPF6，2025 年市场渗透率有望达到 50%，预测 2025 年其全球市场需求将达到 12.91 万吨，按照 20-25 万元/吨价格计算，市场空间可达到258-323 亿元，发展前景广阔。
有机硅是一类形态多样、品种繁多、性能优异、用途广泛的高性能化工新材料。良好的物化性质使其能够应用于密封、粘合、润滑、涂层、表面活性、脱模、消泡、抑泡、防水、防潮、惰性填充等；广泛应用于航空航天、电子电气、化工纺织、食品医疗、日化、建筑等行业。随着国民经济的发展和人民生活水平的不断提高，有机硅产品的应用领域不断扩大，特别是在世界能源危机日益加剧的背景下，作为非石油路线的化工新型材料，有机硅愈加显示出其强大的生命力和广阔的发展前景。
根据美国市场调查公司 MarketsandMarkets 发布的有机硅市场预测报告，2017-2022 年，世界有机硅市场将保持年均 5.85%的增长速度，市场规模将从 2017年的 142 亿美元（约合 938 亿人民币）上升到 2022 年的 188.7 亿美元（约合 1,247亿人民币）。
从有机硅产业链角度来看，同全球有机硅产业格局一致，我国有机硅行业市场竞争也呈现分化局面，上游有机硅单体和有机硅中间体产业产能呈现相对过剩局面，市场竞争十分激烈，但近年供需格局已有较大程度改善；对于下游有机硅深加工产业来讲，常规型、通用型产品竞争较激烈，但差异化产品市场仍具备较好的竞争环境。
预计到 2025 年，中国 CDMO 市场规模将达到人民币 1,235 亿元，2020-2025 年的年复合增长率为 31.3%。
最近几十年，含氟药物发展迅猛，尤其在小分子药物里面占据重要位置，每年FDA批准的小分子新药中含氟药物比例已从2010年之前的平均20%上升到了平均每年 30%。目前，全球 20%的药物含有氟原子，含氟药物年销售额约 400亿美元，预计随着含氟药物发展趋势向好，含氟医药中间体及原料药的销量有望持续上升。
根据 IHS Markit 农药市场分析数据，2020 年全球作物用农药销售额（按出厂水平计）为 620.36 亿美元，同比增长 2.7%；若排除通胀和汇率影响，则增长率扩大至 12.9%。根据国家统计局数据，2019 年我国化学农药原药产量 211.81 万吨，2020 年我国化学农药原药产量 214.80 万吨，同比增长 1.4%。
含氟液晶单体是高性能混合液晶中主要功能性单晶，占液晶单体市场规模的比例约为20%-30%，发行人液晶单体产品主要为含氟单晶，占据含氟单晶全球市场约 50%的市场份额。
根据中信证券研究部测算，2021 年全球 LiFSI 需求约 6,788 吨，发行人 2021 年 LiFSI销量为 705 吨，市场占有率达 10.39%。
发行人有机硅材料目前以压敏胶为主，竞争对手主要在国外，如道康宁、迈图等。发行人通过近年来的持续研发生产及市场开拓，已占到约 10%国内市场份额，成为该细分产品领域的重要市场参与者。
根据中农联合年报推算，2021 年啶虫脒市场规模约 7,000-10,000 吨，发行人 2021 年产量约为 400 吨，占比约 4%-6%。
