M7六座改五座产品、思路转变

六座车M7去年上市对标理想One，但战败给理想L8，主要系轴距短、空间小，此次推出大五座版本，竞品转化为L7，也为明年M7和M9之间的一款六座SUV留下定位空间（即明年有望看到L789 PK M789的格局）

M7大五座版本8.26开启预售，9.12正式发售，发布即交付，产供销效率相较M5/7明显改善。三个版本Plus后驱版/四驱版/Max智驾版，预售价为25.8-31.8万，L7 air/pro/max售价分别为31.98/33.98/37.98万元，M7主打“以L7 air/pro的价格，享受华为鸿蒙车机、ADS 2.0系统”，我们预计稳态月销4k台以上（现款M7目前销量~700台）

魔方平台首款车型M9即将发售

基于全新平台-魔方平台打造的豪华SUV M9于4月开启预售（50-60万），计划23Q4发售。M9搭载ADS 2.0高阶智驾、AI大模型实现情感可视交互、投影大灯、AR-HUD、光场屏、Harmony4系统等多种智能化配置，纯电+增程同时发售，竞品为理想L9和腾势D9（月销1w+）

车型周期有望在未来4个月完成切换，我们预计问界品牌23-25年销量为9万/19万/30万辆，收入337亿/722亿/990亿元，给予24年1.4倍PS（蔚来、理想、小鹏1.5x+），考虑81%持股比例，合理市值719亿，目标价48元，重点推荐！