【国信地产建筑】周·观·点
#房地产：基数效应驱动Q4销售同比改善，Q4有大机会
1.一系列放松政策后，楼市表现不及预期，十一长假期间新房认购同比-23%，二手房带看明显下滑，可以认为政策效果趋于消失，拐点未出现；
2.楼市“不起不休”的导向下，政策仍将发力，方向为重点城市放松限购、利率继续下调，核心是让刚需上车；
3.即使不考虑后续政策，22Q4基数（剔除季节效应之后）3年最低，将驱动Q4销售+10%以上；
4.如此，Q4将迎来数据与政策的共振，建议积极布局。布局高线、拿地充足是核心标准，城改是加分项，推荐：贝壳W、越秀地产、天健集团、华润置地、中国海外发展。
#建筑：广义城市更新（城改、旧改）或成新主线
1.受相关事件影响，国际工程主线明显回调，并给整个板块（包括中字头）带来较大压力，短期内可能难以明显改善；
2.从政策脉络上可以看出，城改、旧改将会遵循由“最旧”到“次旧”，由住宅到公共建筑和工业建筑再到城市建设全领域的改造顺序，城市“存量改造”需求有望加速释放；
3.估算广义城市更新年均市场空间合计可达到2.5万亿元，关注布局重点城市历史经验丰富的龙头标的，推荐：建科院、德才股份。
国信地产建筑：任鹤/王粤雷/王静/朱家琪/卢思宇