核心观点：1-11月我国累计出口金额为3.08万亿美元（同比-5.2%），单11月出口金额2919.4亿美元（同比+0.5%/环比+6.5%）。轻工多赛道11月出口数据基数影响下同比转正，其中办公椅、床垫、沙发、塑料制品、保温杯、PVC地板等细分消费赛道受益于部分客户补库、换新周期、旺季驱动，环比表现靓丽。此外，由于轻工主要出口公司均已在海外布局完善生产基地，整体接单情况优于海关统计行业数据。当前节点，美联储降息预期升温，海外终端消费需求有望逐步回暖，补库逻辑预计于2024年持续演绎。

标的推荐：关注结构性补库及地产后周期修复机会。推荐恒林股份、永艺股份、匠心家居、盈趣科技，关注嘉益股份、致欧科技、家联科技、梦百合、乐歌股份、麒盛科技、哈尔斯、共创草坪、浙江自然、久祺股份等。关注宠物用品龙头依依股份、源飞宠物、天元宠物等。

️风险提示：海外需求超预期承压，人民币汇率波动超预期。