会议要点

1. 产能与产品结构分析

2023年公司出货情况符合预期，四季度保持满产满销状态，设备运转率85%-90%

产品结构转型，公司从传统MBB产品快速过渡到技术更先进的SMBB和BC电池，SMBB占比已超过50%

2024年SMBB预计占市场出货量超过60%，技术优势明显，低温焊带产品成新方向

2. 产能扩充及市场前景

公司目前已有产能在3000-3200吨，年底前预计完成1.35万吨产能建设。

2024年光伏行业预计增速为15-18%，公司市场占有率有望通过技术优势和新产能释放进一步提升。

目前客户结构稳定，前五大客户主要是头部组件厂，海外产能暂无具体建设计划，铜价预计保持相对低位运行。

3. 一体化供应与成本控制

公司主要客户构成：在组件供应商爱旭提供了70-80%的供货比例。通威的具体供货比例不详，但提到供应的关键产品为BC宽带，暗示对通威的供货也有一定比例。

对于原材料价格波动的应对：公司客户金科采取根据期货市场铜价进行点价的方式向宇邦新材下单，转移了部分价格波动风险，增加了公司采购部门的工作压力。

产品差异化与技术优势：宇邦新材在低温焊带配方上具有竞争优势，市场反馈显示其产品性能优于竞品。

4. 盈利与减值审慎评估

盈利趋势分析：随着Topcom产能放量和smbb出货占比提升，单位盈利预计保持稳定，对比2023年与2022年无显著差异。

减值策略论述：公司不会对材料库存进行减值，上一次减值主要是针对应收账款，并体现了公司对信用减值的谨慎政策。

成本控制措施：面对组件端市场价格压力，公司内部仍有较大挖潜空间，通过提升工艺和技术，增效降本，提升产品研发，不会对盈利水平产生太大影响。

Q&A

Q：公司目前的产品结构发生了哪些变化？

A：宇邦新材的产品结构经历了较大改变，从原来普遍使用的multi bus bar(MBB)产品向super multi bus bar(SMBB)产品快速过渡，同时还有BC电池应用的新焊带和异质结电池技术应用的零距离产品。

Q：公司2023年全年的出货情况是否符合预期？

A：宇邦新材2023年的出货情况符合预期，整年出货按照之前的业绩指引完成。尤其到了第三季度，SMBB产品的出货量显著上升，TopCon产品占到整体出货量的50%左右。第四季度的排产趋势正常，没有明显变化，设备调动率在85%-90%之间，且12月出货量与11月大致持平。

Q：2024年市场对SMBB产品的需求预计将达到怎样的比例？

A：预计到2024年，市场对SMBB产品的需求将超过60%。因为有些技术路径如BC电池和SAT电池正在受到市场关注，这可能会导致这一技术成为市场上新的主流，因此SMBB产品的比例预计会有显著提升。

Q：公司在SMBB产品的加工费和毛利率方面处于什么状态？

A：目前MBB产品加工费已经降至最低，而SMBB产品由于包含了一些技术成分，不应仅被视为加工费收入。SMBB产品的整体毛利率通常要比MBB产品高3%-5%。

Q：随着细线径SMBB技术的发展，宇邦新材保持技术优势的情况如何？

A：技术路线的发展符合宇邦新材最初对于SMBB的定义，预计未来将发展到0.25mm甚至0.24mm直径的线径。考虑到技术发展趋势，公司在细线径SMBB技术上仍保持明显的技术优势，并且正在向低温焊接技术方向发展，推出了0.22mm至0.20mm低温焊带的新产品。

Q：SMBB线径越来越细是否影响宇邦新材的产能？

A：随着SMBB产品线径的减少，会对产能造成一定消耗，但目前公司并未全面切换到更细的线径，所以产能下降不会很剧烈。如果全面切换到0.20mm的线径，则可能出现约30%左右的产能下降。在生产工艺方面正在进行设备改造和工艺提升以降低成本并增效。

Q：公司的产能建设进展情况如何？

A：我们目前的整体产能应在3000-3200吨左右。在今年年底之前，我们预计能完成扩产至1.35万吨。关于2556计划，我们预计在今年第三季度会有产能逐步释放。基建和设备安装都在按计划进行，封顶和机电安装预计在第一、第二季度开始，产能的持续释放应在第三季度开始实现。

Q：公司如何看待2024年光伏行业的整体需求情况，以及对出货量增长的预期？

A：根据英格列宁可的市场预测，光伏行业大概有15~18%的增量。我们认为市场有大约20%的增长。尽管增长可能不会像资本市场希望的超过50%，但我们对行业增长是持乐观态度的。考虑到技术优势和我们即将释放的融资项目产能，我们只需跟着市场走，将市场占有率提高。因此，从业绩角度来看，我们预计出货量的增长速度应高于行业平均水平，保持一定的领先优势。

Q：目前公司的客户结构有何变化？

A：公司的客户结构没有太大变化。我们主要的客户还是前5大的头部组件厂，他们持续扩产。二线产能释放不多，部分跨界企业已经撤退。在Top领域的大客户方面，所有主要的领先厂家都是我们的客户，因此我们的客户结构不会有太大的变化。全球前十大的新光伏组件厂家都是我们的客户。

Q：公司有没有海外产能布局的计划？

A：我们对海外产能有考察和一些计划，但考虑到经济性，我们认为在组件产能达到30个g瓦以上的地方才适合建设。目前观察到的情况并不多，加之组件厂家的建设周期较长，我们认为还有一段时间可以做选择。

Q：对未来同期价格的走势怎么判断？

A：个人认为主要原材料，如铜，作为一种常规大宗商品，其价格运行有一定规律。我们预计铜价会保持相对低位运行，不会有太大的起伏。具体影响因素需要观察2024年的全球经济状况和政策方向。

Q：在出货占比中，大客户的占比情况有变化吗？有哪些厂家需求增量比较大？

A：市场上没有大的变化，我们预计组件厂家会保持"大者恒大"的竞争态势。

Q：公司在通威和爱旭两家客户那边的供应情况如何？它们的产品规划对宇邦新材的影响是什么？

A：宇邦新材在爱旭的供货比例大概在70~80%。而在通威方面的具体供货比例不是很清楚。不过，宇邦新材不会仅依赖某一家组件厂，而是会考察在某个区域内，如果有两三家以上的组件厂产能超过30个吉瓦时，才会考虑在那个区域建厂。

Q：公司如何应对铜价的变化，以及如何与客户合作锁定原材料价格？

A：面对今年铜价的变化，宇邦新材会通过价格传递机制向客户传导成本变化。客户会根据铜价在期货市场上点价来下单，这增加了采购部门和有色金属开盘小组的压力。公司也尝试通过与供应商的合作来最小化这部分风险。此外，客户的点价行为仅用于确定价格，而宇邦新材的具体点价时机和与供应商的协作方式，考验着公司的整个采购能力和看盘的能力。

Q：公司的MBB、SBB和低温SNBB产品在技术上除了线径外还有哪些差异或独特性？

A：确实，线径是MBB、SBB和低温SNBB技术之间的一个显著差异，但宇邦新材在配方方面也具有独特优势。尤其是在低温焊带方面，市场反馈显示，即便其他公司也在尝试不同的配方，但宇邦新材的产品目前仍然是最好用的。

Q：公司在第四季度产品价格和加工费方面有何变化？

A：在第四季度，宇邦新材的产品价格和加工费相较第三季度没有大的变化，基本上是持平状态。

Q：公司的产品在未来的产能放量下，SNBC和SMBB的单位盈利情况会怎样变化？

A：整体应该还是偏稳定的一个状态。尽管Topcom的产能将会放量，SMBB的产品出货占比在逐步提升，但单位盈利应维持相对平稳，因为产品价格变动不大。

Q：贵公司近期有较大的减值，这是因为什么原因？未来减值的策略会有怎样的变化？

A：我们上一次的减值主要是因为应收账款的提前计提，提5%的风险减值。这主要是因为第二季度的销售额增长较大，所以与第一季度相比会体现一部分账面的计提问题。并非是实际材料的减值。我们的材料和成品库存周转率较高，通常不会进行材料减值。财务上会继续延续这种保守的策略，与从IPO开始至今一直采用的政策保持一致，对信用减值政策不会作出改变。

Q：组件产品价格压力会否传导到辅材端，公司有无感受到这种压力？

A：虽然压力肯定会有并往辅材端传递，但是我们认为公司内部挖潜的空间仍然很大，这些压力应不会对我们的盈利水平产生太多影响。在技术端和工艺端，我们在为客户增加收益的同时，也能提升我们自己的收益，相当于我们的收益会远远超过我们可能付出的成本。

Q：公司有什么措施来持续降本增效？

A：我们会不断从工艺设备内部着手，降本增效。在制造业中降本永远是一个重要议题。

Q：公司在客户端的账期现状如何？

A：目前，在签订年度合同的情况下，我们还没有任何合同变更账期的情况出现。尽管市场担忧组件的盈利压力可能会导致其他环节寻求降本，目前我们并没有因此更改账期策略。