海风板块大涨解读
夜长梦山
2024-04-29 12:02:23
海风板块大涨解读 ⭕️海风板块观点更新：行业进入左侧布局窗口期，重视后续海风板块国内外催化共振#中信建投新能源
1、一季报利空出尽，短期风险释放：总结来看，受Q1海风开工低迷的影响，多数企业Q1业绩表现一般，其中东缆、海力业绩超预期，主要是非经收益及减值冲回，一季报短期风险基本释放完毕；铜价对海缆的影响、Q1塔筒板块单吨净利表现差等风险已消化于股价内。
2、后续有望出现的催化：
①开工：4月陆、海风开工出货表现一般；当前仅有海南/广西/山东/浙江/广东的部分项目开工，一些项目尚未办齐开工手续，5~6月将展现更高的出货弹性；
②招标：4月机组招标1.8GW，同环比大幅提升；根据项目状态，判断招标有望于6月或Q3起量；
③广东航道问题解决状态：4月26日中广核发布帆石二1GW项目机组招标（要求25年6月底之前全部交付），虽不作为实质性拐点，但已代表了业主对于项目开展的决心，预计年内有实质性进展。
3、24年有望迎来国内外景气度共振：
①国内装机：判断24、25年海风装机8~10GW、14~15GW，2年CAGR超50%；深远海政策今年落地后将打开深远海天花板，成长性强；
②国内招标：预计24年招标量15GW，同比翻倍；
③欧洲海风26~27年高增（年均10GW，23年3.6GW）将落实到24年产业链定标，海外订单逐步落地将提供足够的弹性。从公司具体情况来看，大金新增锁产协议（当前至2030年锁定40万吨）；中天23年新增海外订单30亿元，24年目标40亿，预计年内中天、东缆都将有海外订单落地。
4、观点重申：当前板块估值已经回归到底部水平（东缆20X、中天11X、大金18X），短期风险基本释放，往后有望看到【国内开工+国内招标+海外订单】等催化共振，当前板块已经进入左侧布局期，#推荐海缆板块（东缆、中天）、塔筒板块（大金、海力、天顺、泰胜）。
联系人：胡隽颖/陈思同/朱玥
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