近日，珀莱雅推出修护系列首个单品“源力修护精华”，定位于从肌底修护肌肤屏障，解决皮肤水油失衡，泛红起皮、痘痘闭口等问题，主打肌肤敏感人群，与此前主打抗衰的红宝石精华和双抗精华差异定位。产品精选二裂酵母、海茴香原生细胞、红没药醇、木糖醇以及橄榄叶提取物五重滋养精粹，可单独使用也可与其他精华叠加使用。天猫旗舰店预售到手价224元/瓶，与此前的红宝石精华和双抗精华同处一个价格带。

1月继续高增，主品牌形象的升级+品类布局的完善+新品牌高增，助推向国货龙头迈进。据天猫数据2020年12月珀莱雅天猫旗舰店GMV同比增长178%（含春节错期因素），2020年以来新上市红宝石精华、双抗精华、时光鱼子精华几款大单品，销售情况出色，产品毛利率较高且具备持续迭代升级潜质；4月宣布与蔡徐坤合作，签约孙俪为形象代言人，品牌形象持续升级。印彩巴哈彩妆高速增长，彩棠品牌高举高打，已收获较高市场认可度。主品牌形象升级，新品牌高增，彩妆品类获重大进展，短期看好印彩巴哈及彩棠持续高增及主品牌新品持续放量，且拟发行可转债为研发生产添薪加柴，中长期有望不断拓展品牌及品类，实现稳定高速增长，逐步成长为未来国货龙头。

风险提示：新冠疫情持续恶化、行业竞争加剧、新品投放市场效果不及预期。