一、出口大超预期，市场高关注

6月9日，根据海关总署数据，以美元计，中国5月出口同比增长16.9%，4月仅为3.9%，而此前对5月数据最乐观的预期也仅在8%，出口数据大超预期；

基本面上，原因主要为复工复产，珠三角和长三角工业生产显著改善，港口作业逐渐恢复，充分显示我国工业体系韧性仍然很强 ；

自媒体们每天鼓吹的东南亚产业链转移，目前看还远未到来，事实上，越南、韩国5月出口趋势均未超过我国，2020 年下半年以来，我国相对越、韩的出口竞争力是持续提升的 ； 

未来趋势如何？

一看汇率，4月下旬以来，人民币对美元快速贬值，更大的视角来看，这是我国为了未来更大的货币政策空间，主动进行贬值的选择；

而仅从进出口来看，本币贬值是极大有利于出口的；

近期以来，美元兑人民币又重新有上升态势，同时在美联储强烈的加息预期下，美元指数快速攀升，人民币贬值趋势仍将持续；

二看通胀，这里主要是指海外的通胀，欧美的通胀，意味着他们本国商品越来越贵，钱越来越不值钱，从而更加依赖出口；

可以看上世纪70年代，由于石油危机，发达国家普遍陷入滞涨，而那段时间也是历史上进口增速最快的时期，通胀水平的大幅上升，也会推升名义进口增速；

目前由于俄乌冲突，油价高企，美国CPI在去年的高基数下，不降反升，5月CPI高达8.6%，竟然创下40年新高；

总结一下，我国5月出口超预期，而从趋势上看，未来几个月仍将保持高增速，出口是今年我国经济增速的重要保障力量；

今年股票市场对宏观变化非常敏感，出口高增速，会成为市场关注和炒作的一条暗线，而随着未来几个月数据趋势更加明朗，那么会浮出水面，晋升成为主线；

二、箱包出口增速最快，开润股份领衔

出口是一个很大的范畴，前有人民币贬值概念，后有跨境电商，此次如何破题？

一个非常重要的线索，寻找5月出口数据中的细项数据；

所谓细节之中有魔鬼！

下图给出了所有答案，箱包是5月出口中增速最快的，同时4月增速也是最快的；

也就是说，箱包行业，在近两个月中保持了最快的出口增速，是出口中最受益的细分领域；

开润股份，国内箱包龙头，所有收入几乎全部来自箱包；

更重要的以出口为主，海外收入占比约70%，国外毛利率高于国内；

出口的趋势在公司业绩上已经得到体现；

2022一季度，营收6.1亿，同比36%，增速远高于2021年的18%，已经开始起来；

净利润4650万，受到成本影响，同比仅增长3%；

预计2022年全年净利润2.5亿，目前仅有15倍；

在高出口带动下，箱包龙头显著受益，全年业绩高增速，给予全年25倍估值，目标市值60亿+。