预期见底，现实反转，煤炭板块反弹在即
无名小韭0526
2023-01-11 12:49:18
煤炭板块自12月初开始调整，经历两波下跌，分别是“放开后经济下行”&“进口煤恢复”，当前预期尚在底部。目前来看，全国感染高峰已过，春节后经济刺激只会更强；印尼系统维护无法出口、蒙古煤炭售价由坑口转变为边境价增加进口煤成本、澳洲进口量极小，煤炭进口增量空间非常有限。
煤价涨势已现。1）动力煤方面，下周全国迎来降温，部分区域将暴跌20℃，电厂日耗将再次提升，叠加春节将至，煤矿负荷下降，供给偏紧将再度上演；2）焦煤方面，11月中以来已涨超300元，下游低库存，春节后补库将拉动价格进一步上涨。
年报催化在即。我们测算板块Q4业绩环比增4%、同比增59%，全行业估值仅有6倍、股息率11%，且高长协模式下2023业绩仍将确定增长，煤价+业绩双催化就在路上。
首推焦煤股：潞安环能/山西焦煤/淮北矿业/平煤股份等，推荐煤炭涨价弹性标的：兰花科创/陕西煤业等。
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兰花科创
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陕西黑猫
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