（关注原因：短线。8月27日电解锰价格突破3万元/吨大关，续创历史新高，二氧化锰的原料为电解锰，属于产业链下游，行业利润空间有望得到确定性修复。值得注意的是宁德时代第二代钠离子电池Na2Mn[Mn(CN)6]，其中锰元素重量占比约35%，中长线可重点关注电解锰价格。）

1、电解锰创历史新高。8月26日公告，上半年净利润为5020.31万元，同比增长205.49%,8月27日国内主流地区电解锰价格上涨0.7%，报价30002.2元/吨，较7月26日的20015.49元/吨相比上涨了49.12%，与去年7月6号价格9964.00元/吨相比上涨近200%，突破30000元大关，续创历史新高，行业利润空间有望得到确定性修复。

1）自6月以来各地电力供应较为紧张，电解锰生产受到一定影响，此外各地环保督查持续升级，规模较小的电解锰生产企业受环保、高耗能等因素影响不断有停产的情况出现，电解锰供给侧收缩进一步超预期。8月19日三峡水利公告表示：控股企业重庆锰业可能面临于2021年底前关闭退出的风险，锰行业供给侧收缩逻辑进一步强化。

2）电解二氧化锰可以作为锰酸锂正极材料的基础材料，高纯硫酸锰可以作为生产三元（前驱体）正极材料的基础材料。值得注意的是宁德时代的第二代钠离子电池为Na2Mn[Mn(CN)6]，其中锰元素重量占比约35%。随着钠离子电池的发展，中期3-5年内二氧化锰的产能可能会不足，价格有一定飞涨的预期。

3）电解锰主要企业以湘潭电化、红星发展、三峡水利为主。二氧化锰的原料为电解锰，属于产业链下游，湘潭电化是电解二氧化锰龙头,电解二氧化锰(EMD)年产能为12.2万吨，占国内总量的35%，占世界总量的25%。红星发展：二氧化锰(EMD)年产能第二为3万吨，两家子公司分别有一个锰矿山，总产能约25万吨/年，目前产量较低。 三峡水利：拥有锰矿开采、电解锰生产加工及销售的完整产业链，电解锰总产能11.2万吨其中重庆锰业(3.2 万吨)、贵州武陵锰业(8 万吨/年)，2020年上半年实现产量3.67万吨。8月19日公告：控股企业重庆锰业可能面临于2021年底前关闭退出的风险。

2、公司持有湖南裕能新能源8.47%股权，生产磷酸铁锂和三元正极，2020年磷酸铁锂年产能5万吨，市占率15.2%，仅次于的德方纳米(20%)，高于国轩高科(14.6%) ，目前正在上市辅导。21年6月起公司投资：70亿元在贵州省福泉市建设年产30万吨磷酸铁和30万吨磷酸铁锂。100 亿在云南省安宁市建设年产35万吨磷酸铁和35万吨磷酸铁锂。裕能新能源产品已进入宁德时代、比亚迪供应链，客户均为国内磷酸铁锂龙头企业。

3、公司主要从事二氧化锰、电池材料和其他能源新材料的研究，专注于电池材料行业发展。集团公司拥有硫酸锰-三元前驱体-三元正极产能，公司为集团公司代销磷酸铁产品，与磷酸铁锂业务形成良好协同效应。（部分资料来自公告、调研纪要、长城证券研报）