汽车电动化势头正盛，锂电厂商争相扩产，驱动中游电池材料环节需求升温。

31日盘后，星源材质公告，拟与LG新能源签订《供应保证协议》，约定公司向LG新能源供应湿法涂覆锂离子电池隔膜材料，协议自协议生效之日起4.5年内有效，经双方同意可延期。协议金额约43.11亿元，不仅超过了公司今年上半年营收（8.31亿元），更是公司去年全年营收总额（9.67亿元）的4倍不止。

无独有偶，新宙邦也在盘后发布公告，收到Northvolt公司中标通知，确定公司被Northvolt选定为其A项目、B项目锂离子电池电解液的特定供应商，中标金额约为1.75亿美元（约合11.31亿人民币），占公司2020年度经审计营业收入的40.19%。

另据新宙邦中报，公司上半年实现营收25.57亿元，同比增长114.23%；净利润4.37亿元，同比增长83.85%。

国内材料厂商加速出海 产业链马太效应凸显

据中金公司8月6日报告预测，2025年全球主要锂电材料需求较2020年增长约8-11倍，其中三元材料、磷酸铁锂、负极材料、电解液及隔膜等材料需求量将超过百万吨，2020-2025年均复合增速近50%。

从细分市场来看，欧美新能源车加速渗透，但本土产业链匮乏，导致对海外需求高增。相较之下，我国厂商先发优势显著，动力电池四大材料出货量快速增长，2020年占比均超过60%，为有望迎来更多切入欧美市场的机遇。

图|锂电及四大材料中国出货量占比（数据来源：GGII，CIAPS，中金公司研究部）

一方面，多家海外龙头已寻求绑定国内材料厂商，以确保供应链稳定。

图片来源：中金公司

另一方面，本土产业链企业也在加速布局，积极拓展海外市场，享受全球电动化放量福利。8月以来，恩捷股份、当升科技等材料公司已公布出海动向。

中金公司另一份报告指出，国内动力产业链具备制造和成本优势，有望加速打入欧美本土配套，产业链马太效应愈发凸显，建议把握三条主线：

1）龙头出海扩产，海外需求向龙头集中，海外供应结构将迎拐点，龙头强者愈强。其中，隔膜受益高壁垒、高集中度，获取更高利润分配；电解液经前期洗牌集中度提升明显，龙头企业通过产业链纵向一体布局享受高额利润。；

2）看好国内份额分散化带来的二线龙头机会。未来3年，二线企业有望获自主品牌、新造车势力更多采用，国内配套份额有望持续提升，而由于出海扩产的难度较大，二线企业的主战场仍在国内，未来国内市场将逐步走向一超多强格局；

3）看好高镍和磷酸铁锂的结构性机会，重点提示新车型周期带来的高镍/磷酸铁锂投资机会。