牧原股份3月月报简评：出栏节奏放缓，母猪存栏稳中有增
夜长梦山
2023-04-07 10:31:19
牧原股份3月月报简评：出栏节奏放缓，母猪存栏稳中有增
出栏节奏放缓，仔猪占比略有提升。2023年3月，公司生猪出栏量500万头，同比下滑16%，或由于出栏节奏放缓所致。其中，仔猪销量23.9万头，占比4.8%、较1-2月份提升2.8个百分点；毛猪销售均价15.0元/公斤，延续低位震荡；销售收入87.5亿元，同比增长18%。我们估算，公司3月商品猪出栏体重115-120公斤、环比1-2月有所抬升。23Q1，公司出栏生猪1385万头，同比增长0.2%、基本维持稳定。
母猪稳步增加，23年出栏或维持中速增长。截至2023年3月底，公司能繁母猪存栏285万头，较22年12月底增加3.1万头、增幅1.1%，保持稳中有增。同时，公司22年底养殖产能预计将达到7500万头。母猪产能稳步增长或支撑23年出栏量维持中速增长。
成本稳中略降，且仍有下行空间。我们估算，截至22Q4，公司商品猪完全成本降至15.3-15.8元/公斤，处于行业绝对领先水平。同时，在产能利用率逐步提升以及生产指标稳步精进背景下，公司23年完全成本仍有下降空间。
继续坚定推荐。公司3月出栏同比下滑16%，或由于出栏节奏放缓所致，23Q1出栏同比仍保持稳中微增。目前，猪价在行业平均成本线以下运行，且短期猪价或仍有压力，行业产能或延续去化。参考最近两轮猪周期的运行规律，产能去化阶段均为养猪股配置的重要时间节点。公司作为生猪养殖行业龙头，育肥成本具备持续的领先优势、出栏规模仍在稳步扩张。同时，公司头均市值已调整至历史相对较低水平。继续坚定推荐。
出栏节奏放缓，仔猪占比略有提升。2023年3月，公司生猪出栏量500万头，同比下滑16%，或由于出栏节奏放缓所致。其中，仔猪销量23.9万头，占比4.8%、较1-2月份提升2.8个百分点；毛猪销售均价15.0元/公斤，延续低位震荡；销售收入87.5亿元，同比增长18%。我们估算，公司3月商品猪出栏体重115-120公斤、环比1-2月有所抬升。23Q1，公司出栏生猪1385万头，同比增长0.2%、基本维持稳定。
母猪稳步增加，23年出栏或维持中速增长。截至2023年3月底，公司能繁母猪存栏285万头，较22年12月底增加3.1万头、增幅1.1%，保持稳中有增。同时，公司22年底养殖产能预计将达到7500万头。母猪产能稳步增长或支撑23年出栏量维持中速增长。
成本稳中略降，且仍有下行空间。我们估算，截至22Q4，公司商品猪完全成本降至15.3-15.8元/公斤，处于行业绝对领先水平。同时，在产能利用率逐步提升以及生产指标稳步精进背景下，公司23年完全成本仍有下降空间。
继续坚定推荐。公司3月出栏同比下滑16%，或由于出栏节奏放缓所致，23Q1出栏同比仍保持稳中微增。目前，猪价在行业平均成本线以下运行，且短期猪价或仍有压力，行业产能或延续去化。参考最近两轮猪周期的运行规律，产能去化阶段均为养猪股配置的重要时间节点。公司作为生猪养殖行业龙头，育肥成本具备持续的领先优势、出栏规模仍在稳步扩张。同时，公司头均市值已调整至历史相对较低水平。继续坚定推荐。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
牧原股份
工分
1.65
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 0
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据