东吴证券：数字经济已成国家重大战略，ERP行业迎来数字化和国产化双重机遇
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】①政策端，数字经济已成为国家重大战略，政策支持度高，“十四五”规划纲要明确要求我国数字经济核心产业增加值占GDP的比重要由2020年的7.8%提升至10%。②数字经济市场规模大，2020年我国数字经济规模已达到39.2万亿，但占GDP的比重相比于其他国家来说较低尤其是工业领域是数字经济渗透相对薄弱的领域，仍有较大增量空间。③国内ERP行业迎来数字化和国产化双重机遇，数字化方面由于我国制造业向高端转型，新技术需求下给了国内软件企业弯道超车机会；国产化方面，十四五期间仅央企ERP市场规模将会达到千亿级别。【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】东吴证券指出，政策端对于数字经济支持力度不断加大，要求2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%，产业数字化占据主导地位，国内ERP行业迎来数字化和国产化双重机遇1）数字经济已成为国家重大战略，政策支持度高“十四五”规划纲要将“加快数字化发展建设数字中国”单独成篇，并首次提出数字经济核心产业增加值占GDP比重这一新经济指标，明确要求我国数字经济核心产业增加值占GDP的比重要由2020年的7.8%提升至10%。从地方政府角度看，各地积极出台数字经济相关措施，并且多以行动计划为主，河北省（雄安新区）、浙江省、福建省、广东省、重庆市、四川省等已相
继启动国家数字经济创新发展试验区。可见国家将数字经济视为我国经济实现转型、高质量发展的创新驱动力，对于数字经济的重视程度和支持力度都在不断加大，数字经济将迎来进一步发展。2）数字经济市场规模巨大从总体来看，从2005年到2020年，我国数字经济规模由2.6万亿元迅速增长为39.2万亿元，已形成巨大规模的市场，年复合增长率达到20%。然而我国数字经济占GDP的比重相比于其他国家来说较低，且我国数字经济发展区域主要集中在京津冀、长三角、珠三角三大城市群，主要是教育、医疗、生活服务等领域的产业数字化增长迅猛。目前各城市对数字经济的重视程度正在逐渐加深，意味着我国的数字经济领域未来仍有较大的增长空间。服务业是产业数字化发展最快的领域，2019年服务业数字经济增加值占行业增加值比重37.8%，而2019年工业数字经济增加值占行业增加值比重仅为19.5%，显著低于服务业，说明工业是数字经济渗透相对薄弱的领域，仍有较大增量空间。而经历了疫情对经济增长和贸易造成的重大负面冲击，各地制造业企业在复工复产的过程中面临销售下滑、供应链中断、资金不足等问题，而工业数字化可以极大地解决这些痛点，因此疫情从需求端激发了制造业企业数字化转型的意愿，工业数字化有较大成长空间。3）国内ERP行业迎来数字化和国产化市场机遇根据IDC预测，2021年中国90%以上的企业都会采用多云的方式，即通过公有云、私有云组合管理自己的信息系统；企业数字化转型到2027年才有望全面实现，市场应充分认识其过程的长期性和持续性。①未来中国企业会转向高端制造，国内企业比以往更加需要ERP提供复杂管理的支持。在传统软件服务领域，国内很多行业的信息化都是海外厂商处在领先地位。在企业云化过程中，由于新技术的出现又重新让国内外厂商回到了同一起跑线。云技术的普及给了国内软件企业弯道超车的机会。②在国内高端ERP市场中，SAP和Oracle处于垄断地位。2019年基于销售额国内高端ERP市场中用友市场份额仅12%，就已在国内厂商中排名第一，SAP和Oracle合计占比为50%，因此未来国产化替代空间十分广阔。RP作为企业数据的重要承载平台，国产化进程正伴随企业上云来完成。十四五期间仅央企ERP市场规模将会达到千亿级别，此外还有国企与大型民企国产化市场亦值得期待。4）数字经济产业链标的来源：东吴证券