【威派格】深度推荐

🚀威派格是全国性智慧水务服务商，主要产品为二次供水设备，其中楼宇二次供水设备为业务主体。

🚀2018年二次供水设备规模200亿元，近9年复合增速12.6%。受益于地产竣工向上和旧改推进，预计到2025年市场空间达650亿元，复合增速19.75%。

🚀行业区域性特征明显，市场集中度不高。2015年国家鼓励“统建统管”，该模式有利于行业提升产品质量；另外智慧化升级趋势将抬高行业技术门槛，利好中高端设备需求增长。未来行业的整体竞争格局向好，行业集中程度有望提升。

🚀2019年销售人员数量同比+36%，销售费用同比+46.94%。若未来公司销售网络扩充完成，我们判断销售费用率有望实现下降，公司业绩将实现提速。

[红包]投资建议：预计公司2020-2022年实现归母净利润1.64/3.33/5.44亿元,对应PE为44.5/22/13.4倍，2021年40倍PE目标估值，目标价格31.2元，空间80%