本周电力投资组合：福能股份+华能水电+长江电力+川投能源+国投电力+中闽能源

本周燃气投资组合：深圳燃气+新奥股份

电力行业新闻：

1）电力供应紧张叠加能耗双控，多省份大面积限电停产。限电停产正在席卷江苏、浙江、山东、广西、云南等10几个省份。9月22日起，多家上市公司先后发出公告称，由于供电紧张，为响应当地“能耗双控”的要求，上市公司或旗下子公司的生产线临时停产；

2）有关部门调低旺季电厂存煤标准，用煤高峰期存煤上限不高于12天。据发改委网站，有关部门要求完善燃煤电厂安全存煤制度，降低旺季电厂存煤标准，守牢7天存煤安全底线。电煤消费旺季原则上电厂存煤可用天数应保持在7—12天，用煤高峰期存煤上限不高于12天。

电力行业数据跟踪：

截至2021年9月24日，秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为1502.5元/吨，相比9月17日上升13.18%，同比上升152.31%。库存：相比9月17日，秦港库存上升11.37%。截至2021年9月24日，秦皇岛港煤炭库存431.0万吨，相比9月17日上升11.37%，总量上升44.0万吨，同比下降14.48%。水库流量：相比9月17日，三峡水库站入库流量下降28.28%，出库流量下降19.27%。

燃气行业新闻：

西气东输三线中段工程开工建设。9月23日，随着西气东输三线中段（中卫-吉安）天然气管道中卫二站开工建设，西气东输三线中段（中卫-吉安）天然气管道工程正式启动，对于进一步完善我国中东部地区管网布局，构建我国天然气管网“五纵五横”新格局，加快“全国一张网”建设具有重要意义。

燃气行业数据跟踪：

环比上周，国产气出厂价格下降2.48%，进口气出厂价格上升0.57%。至9月24日，上海石油天然气LNG出厂价格全国指数6091元/吨，较9月17日下降0.43%。国产气方面，至9月24日，液厂平均出厂价6228元/吨，较9月17日下降2.48%。进口气方面，LNG接收站平均出厂价6248元/吨，较9月17日上升0.57%。

投资建议：

电力行业：

新能源发电方面，推荐福建海上风电龙头福能股份、中闽能源，推荐全国范围布局新能源项目的三峡能源，推荐加快转型新能源的华能国际、华电国际，建议关注节能风电、吉电股份、江苏新能、浙江新能、上海电力、晶科科技、协鑫能科，建议关注港股华润电力、龙源电力（海外团队覆盖）、中广核新能源。

水电方面，我们推荐华能水电、川投能源、国投电力和长江电力。

核电方面，建议关注：

核电设备：江苏神通；

核电站建设：中国核建；

核电运营：中国核电、中国广核；

燃气行业：

天然气需求受益能源结构调整，消费增长具有确定性，此外，近期建议关注天然气起源端价格上涨态势