一、看点：新材料板块：23Q2预计产量环比增长20%-30%，产能利用率预计从Q1的60%提升至70%-80%。22年全年产能利用率74%，净利润3.3亿。盈利能力预计自Q2开始显著提升。

二、精密细丝受益机器人，可用于谐波减速器等精密零部件加工，公司为全球龙头，在高端切割丝市场全球占有率较高（50%+），镀层丝单吨加工费2万元以上。

三、新能源板块：

单晶致密料价格已跌破7万元/吨，后续终端需求可能出现积极变化，光伏板块景气度有望触底。

公司光伏组件单瓦盈利超预期，23年订单饱满。Q1自产组件单瓦净利高达0.45元，委外部分单瓦净利0.17元，全年预计自产和委外分别1.9和0.3GW，预计贡献净利润9亿。

四、预计23-25年归母净利润9.6/11.5/13.2亿元，对应市盈率12/10/9倍。

风险提示：原材料价格波动风险、高端合金材料需求不及预期风险、境外贸易政策风险、公司产能扩建进度不及预期风险、汇率波动风险等。