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美国新能源汽车电池市场和锂需求预测

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-04-24 17:43:58

要点：
1、 2030年全球锂需求量285-290万吨，供应量显著落后，美国至少需要20-30亿美元投入建设本土新能源汽车电池供应链；
2、电池瓶颈将持续影响特斯拉，充足的电池原材料供应是降本关键；
3、2025年，美国电动车渗透率将达到15%。2030年，美国电动车和储能所需的电池总量将至少达到600 GWh，对应锂需求为50万吨，其中40-45万吨为氢氧化锂；
4、目前，美国本国的锂产量仅有1-1.5万吨/年，需要集合北美所有可开发的锂资源项目，以满足未来的电池需求；
5、头部锂盐厂商需要考虑收购合并同行业企业，以加快生产供应效率。

2030年锂供需预测与欧洲新能源汽车市场概况：
当马斯克在特斯拉电池日上提出2030年3 TWh的产能目标后，许多业内人士都大幅提高了对于2030年锂和电池的需求预测。我认为，2030年全球锂需求量为285-290万吨，相当于每年3,400 GWh的电池产量。供给将会显著少于需求量，亟需大量投资建设电池供应链。

然而，当前主流OEM车厂所制定的2030-2035年电动汽车布局目标并未考虑电池供应端的原材料紧缺问题。大多数汽车制造商仍在用看待传统汽车供应链的思维方式分析新能源汽车供应链，这是一个错误。他们应该在今天就开始订购几年后所需要的电池关键原材料和零部件。当然，一些关键车企已经在做前瞻性的布局，比如宝马与Livent就锂盐供应签订了多年采购合同。

汽车OEM提出缺乏供应链支持的目标一定程度上与各国设定严格碳排放标准有关。欧盟设定的2030年二氧化碳排放标准意味着届时电动汽车市场份额将达到60-70%，多个城市很可能直接禁止ICE（内燃机）车辆的生产和销售。

另外，欧盟可能会逐渐取消对插电式混合动力汽车的补贴政策，这是一件好事。我曾经担心鉴于对电池需求量较少，欧洲会过度依赖插电式混合动力车的普及来满足二氧化碳排放标准，但是在未来的5至10年间，随着ICE汽车逐渐被禁止，混动车也终将被淘汰。目前立法机关正在降低对插电式混合动力汽车的关注与激励。在碳排放要求下，欧洲2021年电动汽车渗透率将达到18.5%。

考虑到降本成效和各个国家对ICE汽车的禁令逐步实施，新能源汽车的市场渗透率会在2025之后呈指数级增长，相应地对电池的需求也绝对不会仅呈现线性增长。

电池瓶颈将持续影响特斯拉产出：
电池供应紧缩导致特斯拉迄今无法量产Semi电动卡车和Cybertruck，只能专注于Model 3和Model Y车型的生产。一辆长续航版Semi需要搭载600 kWh电池组，相当于10辆Model 3，而销售一辆Semi的盈利空间比销售10辆Model 3要少得多。在中国汽车销量中，2/3为25,000美元以下的车型，所以特斯拉将重心转移至25,000美元或以下的车型在占领中国市场的战略布局中非常关键，但是这些都取决于充足的电池原材料供应。多年来，电池一直是特斯拉的关键瓶颈之一，这一情况还将持续数年，取决于特斯拉的一体化布局进度。目前公司与Piedmont签署了锂矿供应协议，计划在Austin自己生产氢氧化锂，还有在黏土锂矿的布局计划，这是一个好的开头，我们拭目以待。

美国市场新能源汽车市场和电池供应链展望：
在供给端，中国无疑是非常重要的部分。但我看到的是在北美寻找更多高质量锂资源构建本土供应链的推动力。如果美国可以做到在石油上不依赖OPEC，为什么不可以做到不依赖中国的锂供给呢？如果想实现大规模生产，最简单的路径无疑是大量开发锂矿，然后运到中国加工成锂盐，然而当生产电池原材料产生的碳足迹成为世界关注的焦点时，我们可能需要面对的是未来100美元/吨二氧化碳排放的的碳税。相比数百上千亿美元投入电动车产业，20-30亿美元的投资用以建设本土化电池供应链并不是一笔巨大的数目。

我认为至2025年，美国和中国在电动车领域部署的电池产能会持平甚至更高，尽管届时中国的电动汽车销量是美国的两倍，但美国消费者对大型、长续航电动车的青睐对电池容量要求会更高。如果拜登对于美国电动车10,000美元/辆补贴政策可以兑现，将会极大地拉动美国国内电动车的需求。我预测2025年美国电动车渗透率将达到15%。我认为，未来中国电动车平均电池容量将在40-45 kWh的范围内，而超大电量SUV和电动卡车在美国将更为普及，当然这也依赖于大量充电设施的建设。2030年，我预计美国电动车和储能所需的电池总量将至少达到600 GWh，意味锂需求为50万吨，其中40-45万吨为氢氧化锂。美国市场对重型车的偏好将带动超高镍正极固态/硅基电池的需求，这是可以在10-15分钟充电时间内提供500-600英里续航的电池材料。同时，我认为北美的产能一直在被各界低估，2030年北美将拥有12-15%电池产能，这比其他机构预测的数据高2-2.5倍。

北美地区锂供应情况分析与预测：
电动车趋势已经不可阻挡，美国必须要发展本土供应链，而我们更偏好锂矿-锂盐的技术路线。加拿大有一些低价高质量的锂矿资产，完全可以运至美国加工成锂盐，当然还有卤水和粘土这些资源。为满足50万吨锂需求，整体大概需要70万吨产能，即便保证80%的产能利用率，也不是所有的产品都可以达到电池级的质量要求，这意味着北美地区所有可以开发的锂资源项目都要被开发。2021年，全球所有领域对于氢氧化锂需求大概在13万吨LCE的水平，也就是说2030年美国仅电动车市场的氢氧化锂需求就将达到这个数字的3倍。目前美国国内的产量仅有1-1.5万吨，主要在Silver Peak地区生产加工，并且大部分用于出口。

北美地区锂项目发展潜能：
首先，Piedmont在考虑自己加工锂盐产品，如果加拿大可以供应锂矿，Piedmont还有很大的增长潜力。另外加拿大James Bay矿区、LAC、Standard Lithium、E3 Metals、索尔顿湖都拥有可观的锂资源，需要集所有项目之力供应美国电动车锂需求。电池供应链环节的三个组成部分是原材料-电极-电池。目前，LG和特斯拉均在美国新设工厂生产电池，我们需要补充原材料和电极厂商来完善整个供应链。

未来锂制品行业竞争格局：
大型的锂盐厂商拥有技术优势支持它们可持续发展。赣锋锂业的加工技术非常优异，雅宝和Livent也会继续占据可观的市场份额，Livent需要在成本控制方面更加努力来保障未来的扩产计划顺利进行。考虑到锂矿资源勘探所需的时间，我认为当这些头部企业在绿地和棕地投资的差不多之后，是否可以考虑收购合并同行业公司来加快供应进程。

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