■量：上半年出货良好，在手订单充足。23H1支架在手订单30亿元，同比+78%，其中跟踪支架19.6亿元，固定支架10亿元。出货方面，23H1固定/跟踪支架出货3.57/1.62GW，预计23H2跟踪/固定支架出货3.8/4.4GW。BIPV业务23H1营收2.23亿元，在手订单达到1.96亿元，同比+27.27%。

■利：盈利能力显著提升。随钢材价格回落与跟踪支架项目的增长，叠加汇率因素影响，23H1主营业务毛利率达到15.60%，同比+3.9Pcts，其中支架毛利率16.40%。同时，公司BIPV技术水平领先，已展开BIPV清洗机器人和运维平台的研发，未来有望带来新的活力。

■投资建议：预计公司23-25年营收分别为51/73/94亿元，净利分别为3.05/5.01/7.05亿元，对应PE为30/18/13。公司在手订单充裕，经营拐点显现，持续重点推荐。