【海通非银孙婷团队】政府工作报告点评：全面实行股票发行注册制；规范发展第三支柱养老保险
我为嘟仔滚雪-球
2022-03-06 11:11:45
1、券商：全面注册制可期，继续看好投行和财富管理主题
事件：政府工作报告中提出，完善民营企业债券融资支持机制，全面实行股票发行注册制，促进资本市场平稳健康发展。
1）全面注册制有望今年落地。近期以来，从2021年12月中央经济工作会议到2022年1月证监会系统工作会议，中央各大会议多次提及全面实行注册制的目标，此次政府工作报告再次提及，我们预计全面注册制在今年落地概率较大。
2）券商是资本市场改革的直接收益对象。
支持民营企业债券融资以及全面注册制的推进，都为券商投行业务带来增量。并且全面注册制之后对券商的资本实力、销售能力、定价能力提出更高要求，预计业务集中度将进一步提升，投行业务作为机构业务的流量入口，也将推动机构业务的强者恒强。
资本市场持续向好发展，权益市场迎来扩容，财富管理业务供给端迎来红利，预计居民资产配置将加速向权益资产转移，深耕权益财富管理的券商将进一步扩大优势，推动盈利能力提升，展现成长性。
2、保险：规范发展养老第三支柱，保险公司应抓住转型发展历史良机
事件：2022年政府工作任务中多次提及养老产业建设，充分体现国家对于养老问题的重视。
1）具体内容包括：①在扩大内需方面，提出加大社区养老、托幼等配套设施建设力度，在规划、用地、用房等方面给予更多支持。②在保障和改善民生方面，提出继续规范发展第三支柱养老保险，优化城乡养老服务供给，支持社会力量提供日间照料、助餐助洁、康复护理等服务，鼓励发展农村互助式养老服务。
2）当前保险公司在商业养老领域关键角色在于：①作为养老第三支柱核心部分，②作为养老社区等服务的重要供给方。目前我国养老体系中第一支柱独大，第三支柱占比仅为6.4%，未来发展空间巨大。同时各险企近年来积极布局养老社区，将构建“保险+养老”的服务生态竞争优势。我们认为伴随养老第三支柱逐步成为国家层面重要战略，将为保险公司提供转型发展的历史性机遇。
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