大宗商品高景气，持续看好能源板块【光大化工团队】
6月末以来大宗商品价格持续上涨，能源类产品涨幅突出。自6月末起，受国际事件、商品库存去化、下游需求复苏等因素影响，我国大宗商品价格出现持续性上涨。根据Wind数据，截至9月15日，中国大宗商品价格指数为189.70点，相较于23年6月末数据上涨约10.84%，相较于23年年初数据基本持平。期货方面，23年6月末以来，原油、煤炭等上游能源产品价格上涨明显。由于原油和煤炭价格的上涨，与原油和煤炭价格直接相关的成品油、尿素、苯乙烯等期货产品价格同样出现较大幅度的上升。另外，近一个月内天然气价格涨幅同样明显。根据Wind数据，截至2023年9月22日，NYMEX天然气（NG.NYM）价格的周涨幅和月涨幅分别为9.27%和12.86%。
煤油气价格持续回暖，能源板块景气度上行。1）原油板块：OPEC+减产力挺油价，俄罗斯减产计划顺利执行，美页岩油DUC萎缩，全球原油需求向好，Q3油价持续上行。 2）天然气板块：亚洲引领需求增长，23年全球天然气市场紧张趋于缓解，我国天然气产销量保持双增。23年进口LNG价格下降，进口LNG有望减亏。顺价+减亏驱动产业链盈利提升。3）煤炭板块：“双碳”政策叠加安全监察力度提升供给趋紧，煤炭价格持续走高，库存大幅回落，宏观经济企稳回升，煤炭下游需求改善，行业景气上行。
风险提示：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。
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