海鸥股份，算力冷却塔核电大拐点，戴维斯双击-韭研公社

登录注册

海鸥股份，算力冷却塔核电大拐点，戴维斯双击

王铁锤

已经腰斩的吃面达人

2024-03-25 11:07:11

海鸥股份：（1）当下就是业绩和新签订单的双拐点：中报披露公司在手订单36亿（是去年全年收入的2.7倍），上半年新签订单增速109%，大幅度超预期，在“AI+制氢”两大新增长点未释放前订单已然提速，我们判断后续公司将进入“可持续的业绩上调周期”；

（2）AI国产替代是大势所趋，而冷却塔是AI液冷最被低估的环节，占整个系统价值量近30%，但因被美资垄断未被市场所认知，是“液冷环节国产替代的最后一环”。海鸥是国内冷却塔领军者，也是该行业唯一上市公司，目前已具备相关技术实力，开始引领行业发起对美资企业垄断性的冲击，预计年底通过认证具备接单条件；
（3）绿电制氢是下一个万亿级赛道，目前中东规划13000亿投资计划，第一个项目预计年底招标，海鸥今年起全面进军中东市场且在制氢产业链具备先发优势，大空间可期；

预计24-25年业绩1.45亿、2.13亿元，对应PE仅16倍、11倍。考虑公司年均增速40%+且随着“AI+制氢”订单落地增速有望进一步上调，公司是典型的小市值、高成长、稀缺性（赛道）标的。