“新国九条”重点举措在于【强调分红+强化退市】，有望重塑A股生态、夯实指数长牛基础，质量和红利因子有效性有望持续提升，利好业绩释放和分红能力较强的央国企红利股。

短期需求回升强化二次通胀交易，带来资源品躁动行情，我们的定价模型则显示，本周铜价有小幅超涨迹象（但定价尚未出现泡沫化），国际金价相较于理论公允价值的偏离则更为显著。

业绩决断期，把握一季报及景气向好方向——兼具一季报业绩预期靠前且景气环比改善的一级行业：通信、汽车、机械、美容以及军工，二级行业：体育、工程机械、商用车、生物制品、化妆品、燃气、汽车零部件、通信设备、白电。

分子端预期将迎“决断”，在分子分母形成向上合力前，策略上不急于一时，保持耐心等风来；战术层面建议重视交易结构平衡和业绩定价的回归，寻找拥挤度低、盈利预期改善的高性价比资产，将成为下一阶段的决胜手。

行业配置建议：（一）制造业出海+业绩预期占优+景气预期上修：工程机械、商用车、通信设备；（二）独立景气周期：生猪养殖、油运/船舶；（三）中期维度，稳定红利资产仍是底仓配置的最优选择。