天风证券：我国老龄化趋势不断加深，成人失禁用品前景广阔
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】①全球成人失禁用品行业市场规模持续增长，我国成人失禁用品行业处于导入期，市场渗透率目前只有3%，低于世界平均水平12%。②老龄化程度加深等因素，我国成人失禁用品行业发展迅速，根据欧睿国际数据统计，2013-2020年市场规模从12.3亿增长至61.2亿元，年复合增速为25.76%。③预计到2050年，全国65岁及以上人口占比将达到27.9%，老龄化进程和政策支持将助力国内成人失禁行业的快速发展。
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】天风证券指出，我国老龄化趋势不断加深，成人失禁用品行业未来发展前景广阔，目前渗透率仅3%，低于世界平均水平12%，后续行业有望保持快速成长。1）全球成人失禁用品行业市场规模持续增长，我国成人失禁用品行业处于导入期2020年，全球成人失禁用品市场规模为905亿元，据IMARCGroup预计，2027年市场规模将达到261亿美元（约合1650亿元），2022-2027年的复合年增长率为7.5%。其中，亚太地区、北美和西欧占全球成人失禁用品的市场份额接近90%。我国成人失禁用品行业处于导入期，市场渗透率目前只有3%，低于世界平均水平12%；但因老龄化程度加深等因素，我国成人失禁用品行业发展迅速，根据欧睿国际数据统计，2013-2020年市场规模从12.3亿增长至61.2亿元，年复合增速为25.76%。2）日本老龄化程度高、养老体系完善，成人失禁用品行业非常成熟日本已经进入重度老龄化社会，2020年日本65岁以上人口占总人口比例已经达到28.9%。日本养老制度推动成人失禁用品行业发展，介护体系发展完善，为失禁患者提供费用补贴，满足医疗费用抵扣的条件下，成人失禁用品支出的费用可在报税时抵扣。根据欧睿国际的数据统计，2020年日本成人失禁用品市场规模为1957亿日元（约合109亿元），市场渗透率达到80%。竞争高度集中且格局稳定，CR5市场份额超过90%，其中行业龙头超过50%。日本成人失禁用品零售渠道以实体店为主，非实体店为辅。3）我国老龄化趋势不断加深，长护险政策得到发展，成人失禁用品行业未来发展前景广阔老龄化进程和政策支持将助力国内成人失禁行业的快速发展。我国老龄化趋势日益明显，2020年，全国65岁及以上人口数量为1.68亿人，占总人口11.97%。根据中国发展基金会的数据，2025/2035/2050年，全国65岁及以上人口占比将分别达到15%/22.3%/27.9%。为积极应对人口老龄化发展趋势，我国制定了长期护理保险制度，目前长期护理保险制度试点城市达49个。目前国内成人失禁用品行业市场集中度较低，市场参与者众多，产品的生产、销售比较分散，未来新兴零售渠道的发展，将改变行业的竞争格局。我国成人失禁用品以线下实体店零售为主，线上渠道占比不断提高。
来源：天风证券