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喜欢中线波段的老师们可以看光伏了

070吾乃常山赵本山

一卖就涨的老韭菜

2021-06-11 08:35:53

前天6.9号，光伏行业热点难点问题座谈会在北京召开。工业和信息化部电子信息司徐文立副司长、金磊处长，国家能源局新能源司有关同志出席会议。会议由中国光伏行业协会理事长、阳光电源股份有限公司董事长曹仁贤主持。

发改委能源研究所时璟丽研究员详细介绍了光伏平价上网经济性分析。国电投、三峡新能源、晶科、天合、爱旭、隆基、中环、晶澳、通威、亚硅、晋能等产业链上下游近20家企业的领导、专家，就原材料、物流、汇率等成本上涨影响及原因进行了分析，对企业生产运营现状及今年下半年业务发展规划，包括订单情况、产能利用率情况及新建、拟建扩产项目情况等进行了介绍，对价格波动对电站项目投资收益影响、电站项目建设情况及建设进行计划等问题进行了深入交流，积极为行业发展提供政策意见及建议。

参会代表普遍认为，光伏行业作为一个整体，上下游企业应加强沟通与协作，多换位思考，共同推动全产业链协同发展。企业应立足长远，有所担当，为“碳达峰、碳中和”目标的实现贡献力量。

然后在会议第二天也就是10号电池片龙头爱旭股份提交了一份关于光伏行业热点、难点问题座谈会的汇报材料，内容非常重磅，直指通威带头炒作硅料，并建议国家市场监督管理总局调查以及国家发展改革委等部门尽快联合约谈通威。

爱旭是中环最大的硅片客户，上次抱怨中环210出货慢，但中环也是受硅料涨价的制约，但是好在中环能很大程度上把涨价成本往下游传导，而电池片与组件的集中度低议价力弱，所以这回电池片企业最先坐不住了，爱旭这回直接帮全行业捅破窗户纸。

为什么要重视此次会议和此次事件呢？因为昨天光伏事件对之前的悲观预期有所改善，坏的逻辑可能逆转的预期出现了，光伏今年普遍估值不高，只因上游成本高涨而下游无法完全消化而景气度承压，现在虽然硅料还未降价，但不排除市场会提前开始交易预期。

因此多因素反馈光伏行业上游原材料价格历史大顶形成：

1、行业协会召开产业形式研讨会，与会企业反应上游原材料价格上涨对行业发展形成抑制，协会、工信部、能源局出席会议。本次会议协会在重要时刻组织通气，邀请政府部门出席，有关键意义，面对企业提出的问题，政府部门表态希望产业健康发展。

2、pvinfo、集邦新能源本周报价显示，连续20周上涨之后硅料止涨，硅片、电池本周止涨，产业链开工率下降。基本面情况也显示，由于原材料上涨，组件开工率下降，电池片成本压力加大拿货意愿降低，硅片环节需求锐减提价已经乏力，硅料的上涨击鼓传花已到最后一棒。

3、经过产业交流，本年度国内需求刚性，延期并网无可能。当前产业链价格下，组件、电站投资方皆有利润，停产来自于行业价格的不确定性，预期稳定之后，行业将开始持续拿货，成交将进入放量区间，且延期至明年并网，所有保障性政策皆将取消，是运营商不可承受之痛，远超组件涨价。

多因素判断，上游原材料价格历史性大顶已经铸就，虽因需求旺盛，短期未必像样跌幅，但上涨可能性已经很小，本轮价格上涨，预期推动是关键力量之一，当前政策和行业基本面已经不再支持预期继续上调。

今天盘面按照逻辑讲是前面最惨的环节受益预期拐点而最先反弹，组件和电池是最惨的，所以回调最深，而硅片的大部分涨价成本能传导出去，所以比较强势一直是横盘震荡，所以短期看反弹，选的是电池和组件公司，但是拉长看，组件和电池都好了，中环还是更加确定的。

关于光伏行业重点跟踪标的，从当前时点看主要有以下机会：

1、组件和电池：后续随着辅材降价、硅料价格与组件价格博弈清晰、大尺寸占比提升，盈利有望不断修复。前期受损最严重，反弹有望最先行。重点关注前期因硅料涨价问题而受损最为严重的210大尺寸电池爱旭股份、210大尺寸组件天合光能、182一体化龙头隆基股份。

2、逆变器：中长期国产替代的大逻辑依旧，短期伴随行业起量全年业绩确定性强。国内企业凭成本优势与快速迭代正加速海外市场替代，2020年国内企业在海外市占率接近50%，预计后续最少有20pct的提升空间。随IGBT功率密度提升，组串式逆变器功率扩大后其性价比已可与集中式逆变器竞争，后续将继续进行组串替代。关注阳光电源。

3、硅料和热场：受益硅片扩产与设备配套，全年供需紧张，价格预计将延续强势，业绩有望高增。关注颗粒硅保利协鑫、热场金博股份。

4、设备方面，异质结与大硅片，技术迭代带来扩产潮，空间巨大增长确定，订单排满。关注技术领先的HJT迈为股份、单晶炉晶盛机电。

5、目前产业链中没有库存、供不应求、享受至少一年产品导入期市场红利的210大硅片龙头中环股份，虽然硅料涨价短期影响短期利润，但长期来看是加速市场的优胜劣汰，中环股份面对硅料涨价，可以通过210大硅片的显著降本，切薄技术的降本，颗粒硅应用技术的降本，工业4.0的显著增效等技术储备，轻松应对，取得了相当好的经营业绩，所以公司层面具备自下而上边际变化，市场预期差最大，预计至少2-3个季度的超市场预期，才能得到市场的共识，因为这么多年比较而言，隆基是不断超预期业绩表现才有今天的地位，指望一个季度的出彩+老沈他们的表信心和决心，大部分市场人士是选择不相信或者质疑的，所以大家还需要继续耐心等待，随着硅料问题解决，210的产能将进一步释放，继续坚定看好。