各项垫款加速下降,资产质量大幅改善。1 月金融机构各项垫款同比下降11.06%至1597 亿,为2020 年6 月以来最大降幅。其中,大型银行同比减少14.22%至225 亿元,中小型银行同比下降11.03%至1298 亿。金融机构各项垫款/(票据融资+未贴现银票)比去年同期下降26bp 至1.31%。垫款余额及其占比的大幅下降,表明信贷资产质量大幅改善。
结构性存款回升,同业负债占比较上月下降。2021 年1 月末结构性存款余额7.02 万亿,自2020 年底基本达成压降目标后回升8.94%。与上月相比,中小银行增加4.48%,大型银行结构性存款增长较多,增长15.55%。1 月大型、中小型银行同业负债占比,与上月相比分别下降0.73pct 和0.28pct 至7.27%和17.82%,或受1 月中以来同业存单利率上行影响。
大行贷款投放强劲。1 月大型银行贷款占比40.5%,比上月提升4.18pct。中小型银行贷款占比54.1%,与上月的54.8%相比保持稳定。
投资建议:各项垫款加速下降,资产质量大幅改善。大行1 月贷款投放强劲。
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风险提示:企业偿债能力下降,资产质量大幅恶化;金融监管政策出现重大变化。
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