【东吴通信】美格智能：无线通信技术积淀深厚，助力业务边界不断拓展

公司一直专注于无线通信模组及解决方案技术能力建设，在4G/5G解决方案方面具有深厚的技术沉淀，也具备成熟的esim软件技术，数源科技近期发布的5G通信壳产品为美格智能研发。

无线通信技术积淀深厚，助力4G升级5G体验：美格智能产品的智能化和定制化特色形成了强劲的差异化竞争能力，充分满足市场需求，影响力不断提升，客户数量与体量不断加大。

高算力智能模组助力智能网联汽车、泛连接、云游戏深入布局：我们认为，美格智能作为智能模组行业龙头，多业务板块同步快速发力增长，助力公司整体业绩持续高速增长，处于行业领军地位。公司基于服务定制化、技术领先性以及产品全面性，深入布局之智能网联车、云游戏等领域，培育新业务增长点。

盈利预期：我们维持2022-2024年业绩预期，归母净利润分别为2.03/3.68/6.26亿元，对应的估值分别为36/20/12x，维持“买入”评级。

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风险提示：业务拓展不及预期；市场竞争加剧。