【长江电新】横店东磁:欧洲分布式持续深耕。看好下半年组件加速放量以及未来光储项目增量

1、横店东磁近期有所调整，主要或为交易层面原因，经我们了解，公司基本面未发生变化，看好公司下半年组件加速放量以及未来光储项目增量。

2、欧洲分布式持续深耕，产能投放顺利出货加速。2公司自有组件产能已提升至6-7GW，同时拥有2GW外协产能，Q3组件出货环比有望保持10%-20%的增长。全年组件出货目标5GW，电池外销约3GW。公司在欧洲分布式持续深耕渠道优势明显，组件出货至欧洲占比70%-80%保证溢价，总体光伏板块全年利润贡献有望达7-8亿元。

3光储一体化项目将推出，今年处于逐步验证阶段。公司今年主要以贴牌的方式出口到东南亚等国家，目前还在逐步验证阶段，大约几百-1000台左右的量。欧洲户储需求旺盛，公司户储与组件可以共用渠道，有望受益于欧洲户储的爆发。

4、锂电业务爆发明显，磁材板块稳中有增。公司锂电定位小动力市场，板块处于爆发阶段，22年产能规模预计由2.5GWh提升到7GWh，有望带动今年利润3倍增长，达到1.5亿元。公司是国内规模最大的铁氧体磁材生产企业，磁材盈利预计稳中小增，磁材+器件盈利预计为7亿元左右。

5、当前公司投资性价比突出，我们预计公司
2022-2023年利润15.6、18.5亿元，7月19日午间收盘对应PE为22、19倍，继续重点推荐。