【西南电子王谋】汽车、VR、高端手机预期差大的新股推荐-帝奥微

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帝奥微：高端消费电子加速渗透，汽车电子落地开花

核心逻辑一：模拟开关芯片竞争力强，全球市占率将快速提升

公司主业信号链和电源管理芯片，核心产品主要是模拟开关、运放和LED驱动。模拟开关芯片目前主要客户是国内手机品牌，在OPPO供应链份额70%，竞争优势明显。全球开关接口IC市场规模50亿美元以上，公司目前全球市占率仅0.6%，提升空间巨大，主要对标海外龙头TI，未来公司开关等产品市占率预计将快速提升：1、继续扩大小米、VIVO等国内手机品牌的份额；2、突破国际手机大厂最高端机型，未来将继续扩大中高端份额；3、扩展手机以外消费电子领域大客户份额，如可穿戴领域G大厂、VR SOC大厂、PC OEM大厂。公司产品战略定位差异化、高端化，追求高毛利，相信公司将持续开发和建立新的核心产品和竞争力。

核心逻辑二：汽车多款芯片将落地，盈利能力和成长性站上新台阶

基于差异化、高端化的产品战略和核心竞争力，公司战略加大在工业、汽车市场的研发投入和市场开拓，并很快取得成效。2022年下半年开始，公司将陆续向国内新能源汽车龙头批量供应多款汽车芯片，包括USB接口开关、运放、马达驱动、LED驱动等，公司未来亦将扩展其他新能源车新势力客户。我们预计，公司目前汽车可供应产品单车价值至少在300元以上，2022、2023年公司来自汽车电子的业务收入将达到0.2亿、1亿元，营收占比将提升至10%以上，显著提升公司整体盈利能力和成长性。

基于公司在高端消费电子市占率的提升，以及公司在工业、汽车市场的放量突破，我们预计公司2022、2023年净利润分别微2.5亿、4.2亿，基于公司管理层和技术团队在产品定义和研发、市场开拓的核心竞争力，我们预计公司未来中期有望实现20亿营收、8亿净利润，目标市值250亿。

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