蜀道装备调研要点总结
夜长梦山
2023-06-14 13:57:27
【财通电新】蜀道装备调研要点总结
#公司业务四大板块 ：深冷技术、清洁能源、交通装备制造、气体投资运营服务；液体空分装备市占率前三，空分市占率前十；大股东蜀道集团世界500强，业务涵盖公路铁路投建运营、相关多元产业（交通物流&服务&沿线新型城镇化、矿产及新材料投资、清洁能源投资等）、智慧交通、产融结合四大板块。
#25年32亿营收指引 ：完成设备制造商向气体运营商的转型，32亿营收目标中，装备制造占比30%，气体运营60-70%（其中清洁能源60%，工业气体40%）；
#业绩拆分&订单 ：22年营收2.39亿，其中LNG2000万，充电站8000万。传统深冷空分1亿+；毛利率：深冷15-20%，工业气体15%，LNG18-20%。充电桩30%+；当前在手订单10亿左右，60-70%是LNG，其余是空分，不包含充电桩。今年大概实现60-70%。
#氢能布局 ：除电堆外全产业链布局，不外售设备，直接做终端运营；1)制氢技术路线:研发SOEC、PEM；2)液氢:技术成熟，当前日产5吨，供应自己加氢站。投资7000-8000万，回收期7年左右。3)加氢站:单站投资1000万，每天加氢量1000kg。
#能源设备 ：充电桩：6-10万价值量（市场售价4万），提供模块化集成式系统，包后续服务。蜀道集团拥有四川区域内50%的加油加气站（约400个），会逐步改造为油、汽、氢、充电一体站；充电桩渗透：400个服务区里，已有200个安装了充电桩，但安装数目不一，从1个到7-8个不等。理论每个服务站可能安装20个，增长空间较大；
#气体运营 ：当前雅海氦气6、7月投产，投资8000万，利润一年2000多万，3年回本，持股75%；会有大的气体投资，通过投资并购寻找合适标的，气体运营投资大，估值低，现金流好，贡献收入增速；
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蜀道装备
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