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关注要点

2、竞争格局：(国产替代空间大)

➣核心玩家是marvell和博通，目前没有国内玩家，壁垒和格局远优于光芯片。

➣裕太微DSP布局：正在搭建团队布局7nm的光模块DSP，预计明后年出样品，从低端往高端做，裕太微核心团队源自高通有线部门，内部团队有DSP研究经验，marvell在23年解散中国研发部门，相当一部分成熟研发人员来到裕太微，强强联合。

marvell：去年AI收入2亿美金，占比不到4%，但是在5月业绩会中展望AI产品全生命收入占比从20%提升至50%，核心驱动就是PAM4光学器件、DSP和DCI产品

2021 年全球/中国大陆以太网物理层芯片市场规模约120、38 亿元，预计全球/中国2025 年有望突破300、120 亿元，年复合增长率在25%/30%以上。博通、美满电子、瑞昱、德州仪器和高通五家国际巨头占据全球超过90%的市场份额，裕太微是境内极少数可以大规模供应千兆高端以太网物理层芯片的企业，测算2021 年其在中国大陆和全球的市占率分别是6.5%、2%，替代空间大。

4、裕太微是目前国内唯一的此类芯片公司，中国的marvell，且有能力和全球前十的国际同行同台竞争的稀缺标的。DSP的布局对裕太微仅仅是在AI布局的开始，参照marvell，未来可以做的产品非常多。参考源杰科技的市场空间和市占率预期。

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公司概况

华为哈勃投资，国内以太网物理层芯片稀缺标的。

大陆极少数大规模百兆、千兆的以太网物理层芯片量产供应商。已完成5G及10G PHY芯片的技术预研，2.5G PHY产品已于去年年底量产，车载千兆PHY将于年底推出样片。

公司产品目前公司产品已涵盖商规级、工规级、车规级等不同性能等级；

应用范围涵盖信息通讯、汽车电子、智能电子、监控设备、工业控制等众多市场领域，主要应用领域如下：

1）信息通讯，如路由器、交换机等；

2）智能电子，如机顶盒、LED 显示屏等；

3）工业控制，如电力系统、船舶、工业自动化等；

4）汽车电子，如无人驾驶、辅助驾驶、行车记录等；

5）监控设备，等多元化领域。

业绩还要看下半年的半导体去库存进度，能否走出趋势和半导体周期正相关。