恒玄科技Q2环比明显恢复，看好消费IC战略布局机会-韭研公社

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恒玄科技Q2环比明显恢复，看好消费IC战略布局机会

夜长梦山

2023-07-13 08:49:49

【德邦电子】恒玄科技Q2环比明显恢复，看好消费IC战略布局机会 [庆祝]事件：公司披露23年半年度业绩预告，预计23H1营收9.1亿元左右，同比+32%；23H1归母净利润0.49亿元左右，同比-39%。 🌼恒玄Q2同环比30%以上增长根据预告数据，预计公司23Q2营收5.26亿元，同比+31%，环比+37%；归母净利润为0.50亿元，同比降幅较Q1大幅收窄。公司23Q2扣非净利润预计为0.31亿元，实现过去两个季度以来的首次扭亏。 🌼公司增长动力：消费需求复苏+补库+新品放量公司上半年增长动力来自：1）消费市场信心复苏，下游客户订单增长；2）可穿戴及IOT终端库存已处于低位，客户补库需求增加；3）BES2700系列芯片在智能手表市场份额提升。由于上游成本上涨&芯片去库存，公司23H1毛利率为35.1%，而23Q2预计为34.7%，环比23Q1下降1个百分点。我们认为上游成本大趋势向下，带动后续毛利率的企稳。 🌼看好消费IC机会我们看好消费IC接下来的业绩修复，逻辑包括：1）下行时间较久：消费IC公司营收普遍从22Q3开始增速下行，目前已经将近一年时间。2）终端库存出清：恒玄表示可穿戴、IOT库存已经消化至低位。3）原厂Q2环比开始明显增长，如晶晨23Q2营收预计环比+27%、恒玄Q2预计环比+37%。随着Q3传统旺季带来，有望带动消费IC出货的继续改善。建议关注： 🔺可穿戴&IOT主控：恒玄科技、乐鑫科技、晶晨股份、中科蓝讯、炬芯科技等； 🔺存储：普冉股份、东芯股份、兆易创新等； 🔺模拟：帝奥微、艾为电子等；风险提示：需求、技术迭代不及预期，贸易摩擦风险。 📞德邦电子：陈海进/徐巡/陈瑜熙

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