一、大豪科技估值

根据个人判断，调整几个数据

1、以北冰洋 汽水的稀缺和优质性+业绩增速（年30%）来看，给25倍是低估的，可能给40-50倍比较合理。

2、红星二锅头虽然是老二，且有行业和低价酒类等限制，但有上市后借助资本市场全国扩张的预期，未来的想象空间和增速是市场关注和可能炒作的重点，结合目前白酒情绪溢价，给50-60倍可接受

3、原业务40倍可能高估，可按照并购前市场定价70亿 计算

综合1-3调整，预测大豪科技估值大概在500-600亿。

二、股本

不考虑募资摊薄：总股本 = 发行前总股本 + 收购对价 × 99% ÷ 7.24 

考虑募资摊薄：总股本 = 发行前总股本 + 收购对价 × 99% ÷ 7.24 + 发行前总股本 ×30% 

研报假设标的资产交易对价300亿，相当于整体资产pe30倍+（2019年，净利润9.1亿，2020前三 5.94亿），我觉得合理。 

所以 如果交易对价300亿，不摊薄股本50.3，摊薄股本53.1

如果按照交易对价200亿，不摊薄股本36.6，摊薄股本39.4

三、合理股价

1、以1和2去推股价，如果不摊薄 总股本为50.3亿股，合理股价是10-12元。 如果摊薄 股本53亿股，合理价格为9.43-11.2 。

ps：在此分类下 之所以推出目前股价可能高估的原因是因为标的资产交易对价300，目前相当于已经翻倍和原股本享受了溢价。

2、如果按照交易对价200亿，不摊薄股本36.6，股价为13.7-16.4，摊薄股本39.4，股价为12.7-15.3。

所以在原业务、二锅头、汽水给pe40、60和50，估值600亿，交易对价200亿大幅让利于市场的情况下，不摊薄股价16.4，摊薄股价15.3，即大概16元左右。

所以单从目前股价来看，明天开盘涨停后股价已大体体现 大豪科技收购二锅头和汽水等资产的价值了。

后续更多可能是白酒题材的炒作价值和汽水的稀缺or优质价值了。

四、如果按照情绪溢价再次拉高估值，将估值继续往上调，假设 给二锅头和汽水 70-80倍估值，那么整体估值可以达到700-800亿，同逻辑推导，股价可能可以到20元左右。