一、市场结构

       从市场结构来看，在跨年行情前，市场已经完成左右底，从缩量右底—共建主线已经过渡到共建主线阶段，当前市场进入跨年行情第一波主流主升阶段。目前偏离度温和，市场离散程度也温和并不拥挤，总体还在主流主升早中期。

       

二、资金变化情况    

1、公募整体与北上资金

       原以为公募在上周开始逐步买入，能够形成继续的买入效应。但是由于这周北上资金疯狂买入，内资却没有如去年一样形成较好的联动。实际上本周指数进入主流主升阶段还是由外资主导的。

       从指数的结构来看，这里不管公募的节奏来说，都是已经进入主流主升，并且温和偏离，再差再差也是后面有一个承接盘反复。因此整体指数无需太担心。

       同时我们看到公募基金每周平均发行规模节奏在回归，这里公募的发行节奏应该领先场内公募净申购2周左右。后面继续跟踪是否会出现类似去年12月份公募与北上共同主导主流主升行情的加速和2.0行情。

  2、北上行业分布

        这次是用的新的2021版申万二级行业分类，相较于2014年版来说这个更加清晰。

我们来看本周北上其实大幅买入了白酒、大金融和电池。小幅卖出的是光伏设备、军工电子、IT服务和通信设备

        交易配置盘还是按2014版申万二级行业来的：

       从配置盘上面其实可以看的更细致，上周虽然大金融和白酒走的非常强，但是交易盘和配置盘共同存在，甚至交易盘更多一点。

       而从北上疯狂买入的这四周来看，配置盘占比还是以电新和化工为主，同时也能看到12月以来配置盘流入最多的是基础化工方向里面的锂电化工。

三、超短高度

       从风格来看，目前300的成交量占上证成交量已经回落到50%以下。但是市场整体处于离散状态，并向聚合状态过渡。所以风格层面可能主板、赛道在下周会更有。由于今年存在20cm的扰动，跨年行情的高度一直是以300为主。并么有打出十分明显的10cm的反包绝对高度。其次今年10cm比较尴尬的就是没有在5-6B之间出反包的。还是看看在宇晶股份停牌后明天几个高位核心票能够能够逆势。

 

四、总结

1、市场已经进入跨年行情的第一波主流主升阶段；这个地方不到偏离度阈值其实不用太考虑指数问题，即便到了阈值一个调整后，依然还有承接盘反复和可能的主流主升2.0。这个到时候需要结合离散拥挤来再做判定。

2、从上周来看，风格层面，低位大白马蓝筹价值明显优于成长，300情绪有所衰退，超短绝对高位票情绪较好。但是从资金回报来看，价值白马交易盘占比较高，成长主赛道的配置盘依然明显所以后面依然考虑是成长主赛道的加持。

3、超短层面来看，10cm高度迟迟打不开，总体还是20cm的高度最强，这里氢和元宇宙应该是最强板块，关注高位逆势（宇晶停牌）反包再走高度的票。

4、主赛道层面

围绕周末两个大事情，一个是中央经济工作会议，一个是市场讨论比较少的锂离子电池行业规范的落地。

中央经济工作会议主要是利好火电转绿电的公司，这个从交易层面逻辑类似于风电之于光伏(光伏拔了本身业绩增速不高但估值极低的风电的估值），同时也利好整个光伏的中下游。

锂离子电池行业规范其实是利好磷酸铁锂的。

同时周末市场最热的是联创股份。这里我做个简单的评述。

对于联创市场的分歧非常大。但是基本都是屁股决定脑袋或者没有深入研究过的。其实联创这个公告一是确认pvdf宁德认了，二是进一步确认了联创股份明年业绩的确定性。其实从基本面角度对于联创来说最大的点是业绩有多少?确定性如何？；从交易的角度来说是当前节点市场对上游的偏好程度以及新能源车整个赛道的建瓴程度？后者我只能说PVDF的竞争格局一定是上游最好得,而PVDF公司里面肯定是142B的企业是业绩最大端，但一切市场说了算，我客观的贴下我的业绩预测：

1、宁王142b：按18.5万元/吨，宁王保底7200吨，0.72*13（扣税后净利润）=9.36亿元。这部分利润基本锁定

2、非宁王部分，目前企业2万吨明年年中1万吨算5000吨全年，扣除宁王7200吨，1.78万吨。1.78*13=23.14亿（这部分可能达不到）

3、pvdf：3000吨+2500吨（明年年中5000吨新增一半折算），一共5500吨，按扣除142B的利润，算5-8万的pvdf附加共计多增3-5亿元；

4、142b和pvdf还有涨价空间。明年pvdf缺口大于今年。跟宁王合同是按一月一价签

5、整体大致30亿利润，对应10倍300亿市值，30倍900亿市值。