因为今天起得稍微晚了点，就没想锻炼，就把昨天本来想提到的英科先放上来，盘前简单分享下。首先介绍下个人立场，我英科差不多从30拿到110，然后清仓了，因为代客理财结算的问题，然后中报前也是一个投机仓位10%，然后后面开始慢慢加仓，现在持仓60%。所以可以说我是屁股决定脑袋，毕竟仓位重，也可以说我对英科很了解，我说的都是有价值的信息。

先说分析的脉络，安全边际——天花板——要素分析——动态护城河。这个脉络是我分析股票的方法，可能跟很多论坛上的人不太一样。今天主要简单的顺着脉络讲一下，关于英科深入的分析会在周末补上吧，研究方法的分享暂时还没整理好，有兴趣的可以关注然后私信我聊一下。

安全边际：英科现在市值384亿，转债剩余规模差不多13亿，合计差不多397亿约合400亿好了，然后根据开源医药的研报预计2020-2022年的利润分别是75.3,120.4，72.9，合计是差不多270亿的利润，等于现在市值其实是400-270=130亿。这里我说一下，我觉得开源的预测稍微少了点，具体计算周末写，不过重要的不是按计算器，而且简单的参考下开源的计算告诉大家，按照3年的利润倒推下来，现在这个市值跌20%你扛个3年都肯定大赚。不过肯定有人会说我忽悠，或者有人早上看了然后买了亏了来说我瞎说。但是就像朗姿我昨天就很明确的说，暂时结束了，持投机仓位10%，目标30%-50%的利润。英科我写在这里，我70%的仓位，预计最高100%的利润，平均80%的利润。

天花板：这段会解释下为什么我预期这么大，安全边际是计算器按出来的，但是天花板是根据行业调研，公司调研得出的。首先要说几个点，一个是所有防疫物资里面，手套是唯一一个今年来一直涨价的，这点希望大家注意并且好好想一想。第二个是英科是全球所有企业中，手套卖的最贵最好并且利润最高的，这点其实很多人不去注意的，也就是为什么很多人买了蓝帆，同时很多人看不起英科的原因，觉得他就是个周期股，但是毛主席说过，没有调查就没有发言权，没调查就发言是本本主义，我可以很肯定的说那些把英科定成周期股并且说这里是顶的人们，绝对是错的，我可以跟你们对赌。这里就暂时不展开说了，直接说结论，预计疫情结束后，英科手套产能能突破1500亿，平均每只利润能维持在3分以上，疫情结束后常态化状态下利润会大于40亿，所以给20倍的估值，意味着如果情绪炒高，后面回落下来英科也起码能维持一个800亿的市值。

要素分析：这里我简单讲下天花板里面提到的几个信息，给大家一些思考讨论的时间，周末我会具体讲。手套价格，供需关系，销售渠道和模式，成本和利润，商业生态系统，OBM，ODM，经销商。

动态护城河：生产技术、销售渠道、中国的生产成本和工业体系

最后借用一个朋友说的，疫情是英科业绩的放大器，是英科成长的加速器。

我是听故事的人，希望你也跟我一样喜欢这个故事。