【机构调研】核心客户订单放量，这家软包动力电池龙头2022年将迎营收业绩双拐点
核心客户进入深度合作阶段，订单放量，这家软包动力电池龙头2022年将迎营收业绩双拐点。
 
 调研要点： 
 
 
 ① 孚能科技 ：核心客户进入深度合作阶段，订单放量，这家软包动力电池龙头2022年将迎营收业绩双拐点； 
 
 
 ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。 
 
 孚能科技于2月6日接待机构和个人合计约150家电话调研，公司表示，公司2022年产量及出货量较2021年高，规模效应将会更高。2022年公司在手订单充足，拥有14.8G。因此2022年规模效应将加快体现，折旧和研发对公司净利润的影响将降低。受益于规模效应的体现，公司原材料采购议价能力也将提高。 
 公司镇江一期产能爬坡已基本完成，镇江二期产能预计在2022年第三、四季度能够达到预期水平。公司赣州工厂设计产能5G，其中用于汽车动力电池产能约2G；镇江一期产能爬坡已基本完成，二期正在产能爬坡，除去机器调试、停工检修等时间预计2022年有效产能13G左右。 
 2023年底镇江工厂满产，因此镇江工厂和赣州工厂预计2023年底公司产能合计26G左右。除此之外，公司和吉利的合资厂12G将在2022年年中投产。芜湖工厂产能预计2023年年初投产。 
 根据公司定增回复函公告，公司预计2022年与关联客户奔驰德国和奔驰美国将产生41亿元关联交易，同时重要客户戴姆勒、广汽集团等进入深度合作阶段，截至目前已收到主要客户在2021年9月30日之后的在手订单较充足，合计销售量达13.19GWh，再加上公司与吉利的合资工厂项目稳步推进，公司预计潜在订单2022-2024年分别为25、50、66GWh，保持高速增长。 
 民生证券分析师预计22年戴姆勒EQA/EQB/EQE/EQS等车型和广汽Aion系列等放量确定性较高，将产生15GWh左右的出货需求。乐观情况下满产满销22年将扭亏为盈，2023年出货将接近50GWh，当前为公司营收业绩双拐点。