【金盘科技688676】24Q1业绩点评
op270
2024-04-24 12:39:07
中信主题策略刘易团队-“电力器件出海”主题之【金盘科技688676】24Q1业绩点评：海外订单兑现高增，数字工厂蓄势待发📈
#订单增速无虞，海外延续高增
业绩情况：24Q1营收13.05亿元（YoY+0.60%），归母净利0.95亿元（YoY+8.57%），扣非归母净利1.01亿元（YoY+36.63%）；外销业务收入3.88亿元，占比提升至约30%（23全年约17%）。收入确认及高基数因素是公司单季度业绩增长有所放缓的核心原因。公司整体订单增速无虞，尤其Q1海外订单增速预计50%以上🏻，季度间收入确认有所波动但不影响全年水平。盈利能力稳步提升，24Q1毛利率约25.39%（较同期提升2.70 Pcts），预计随海外收入放量后续仍有上行空间。
#金盘海外市场先发红利期至少持续至25年
新能源装机、数据中心建设、制造业回流等因素与电网设备改造周期叠加，海外变压器需求旺盛。结合资质认证、海外建厂、品牌口碑积累及渠道铺设等所需时间考虑，公司的先发红利期至少持续至2025年。公司2023年迎来外销订单快速增长的首年，全年订单约20亿左右（不考虑长协订单）。4月18日，公司再度公告约7.39亿元的外销新签订单，预计将在2024-2025年陆续交付。随着公司武汉工厂于2023年底正式投产，且液浸式变压器等新产品亦开始放量，预计公司2024年新签海外订单有望向30-40亿元的规模进发。
＃数字工场进入订单高增周期
经过前期的客户积累及产品持续打磨完善，数字工厂业务2024年进入订单的快速增长阶段。当前公司数字工厂业务仍主要以变压器及相关上游客户为主，预计后续包括泛电力设备类、机电类等离散型生产的行业也有望逐步落地相关订单。根据公告统计，2024年公司已累计对外公告落地5.27亿元数字工厂订单，预计将在2025年逐步交付转化为收入。
详情欢迎联系本团队探讨！中信主题策略 刘易/田鹏/王涛/侯苏洋/胡爽/王丹
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