神马是国内PA66龙头，但很明显走势不如与PA66相关的综合型龙头华鲁恒升和氨纶龙头华峰氨纶，研报给出了20W吨的产能稳居国内第一，综合测算成本大概在1.8W/吨，目前各个批号产品稳定在3w元量级，理论净利润应该能够做到1W/吨附近，结合目前外围主流公司产品继续涨价，只要这个产品价格不跌，高位稳定半年左右时间，靠这个产品高价出货10W吨，神马就能多赚10亿左右的利润，再加上原材料端的外售和相关产业加工品的销售，看起来这个账面利润明年是会有巨大飞跃的，但我们要反过来看实际情况，2018年行业产能受限带来价格暴涨的时候，神马当年的利润也不过是6.5亿，具体当年的利润算法还要感兴趣的人去翻一翻年报和当年的消息面了，总之从理论角度算出来的神马的预期利润肯定还是要折上折的，尤其就是这个价格的稳定性能持续多久。我们姑且按照10亿量级的利润去揣测明年神马的业绩，与英科医疗这种同样是耗材类产品的公司依然不具备低估预期，因为神马的周期性远远强于英科，90亿的神马，赚10亿，也并不是多么高端的品种，并且今天账面测算利润更强的新安股份也选择再度挂机了，新安大佬们测算出来的动态PE在5倍以内，连5倍的都挂了，这种接近10倍的回落也是正常的。当然如果是跌到启动前稍微高一些的位置，安全边际就很高了。
再来说炭黑的黑猫股份，逻辑与上面相似，走势相对柔和，累计涨幅较神马有明显的优势，核心原因是产能大，公司市值低，这时候业绩弹性就对市值的预期会高一些。但炭黑这一块的问题是我翻阅了不同的软件，炭黑的涨价似乎没有近期研报写的那么邪乎，当然如果后面确实继续涨了，黑猫股份的业绩弹性也就出来了，110w吨的产能，平均每吨多赚1000，一年赤裸裸11个亿，生产基数大市值基数低的优势更容易被放大，如果明年黑猫赚10个亿，现在的市值对应就是5倍PE，看起来确实还是很有竞争力的。
整体来说这些与期货联动的板块一般波动都很大，必须实时关注联动性，现在短期周期股退潮的环境下，劝诫大家后面做好确定性逻辑的品种，避免被研报的激情冲昏头脑，有低点，并且产品持续维持高价自然是划算的。
