：石油焦专家纪要、隆华/天通模型和纪要、稀土业绩弹性分析
五一路牛仔
航行五百年的公社达人
2022-06-22 21:27:43
[礼物]【华泰金属】外溢投资机会回顾[玫瑰]【资料】：石油焦专家纪要、隆华/天通模型和纪要、稀土业绩弹性分析🔥1、稀土 - 跷跷板6.22包钢股份公告，与北方稀土重新签署稀土精矿关联交易协议，拟自2022年7月1日起双方稀土精矿交易价格调整为不含税39189元/吨（干量,REO=50%）。简单测算影响北稀年化归母净利润约24亿元，精矿提价将导致公司22年业绩存在下修风险。我们认为事件影响的是北稀系的利润分配，调价后包钢股份的估值优势开始好于北稀。此事件对板块影响中性。此外针对未来行业配额年均增速30%+的预期以及供给侧限制下的稀土价格持稳态势，稀土板块成长逻辑延续，我们认为估值15-20X区间仍然适用。建议继续关注低估值的稀土回收和资源类公司。🔥2、光伏材料和设备【隆华科技】：异质结和钙钛矿靶材，22-23年业绩预期3.5/4.4e，对应PE 23X/18.5X。22年军工、靶材等新材料业务占比预期超过60%。【天通股份】：材料业务聚焦于软磁材料、蓝宝石材料、SAW晶体；设备聚焦在光伏（已经大规模供货）和半导体长晶炉（未来最大的亮点是颗粒硅CCZ长晶炉）、粉体设备（可应用于陶瓷、软磁和正极材料等领域）和泛半导体设备等。22-23年业绩预期5.5/7.1e，对应PE 21X/16X。🔥3、之前调研的热们公司逻辑复盘【索通发展】：锁定优质中低硫石油焦和针状焦稀缺资源，帮助预焙阳极享受成本优势；与此同时基于嘉峪关低成本绿电指标，通过并购和自有技术积累，缔造人造负极一体化，实现第二成长曲线。关键词是：低成本绿电和石油焦与针状焦优势。【豪美新材】：建筑节能和快速崛起的汽车轻量化材料和部件企业。
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