【天风金属&材料】博迁新材大跌点评:镍粉产品结构和盈利能力承压,静待库存消化和mlcc景气度修复
【Q1业绩承压,高价库存跌价和高端产品下滑所致】
公司一季报业绩承压,实现营收1.25亿元,同比-50.1%,利润180万,同比-85.8%,主要是:(1)22年半成品和成品跌价损失(23Q1镍价大幅回调,公司22年在镍价高位区间累积了400+t的库存);(2)80nm镍粉销量下滑,产品结构影响综合盈利能力。
【库存影响逐步消化,订单景气度环比明显提振】
#库存影响,展望全年看,公司库存影响需要6-12月消化,单吨镍粉盈利能力预计同比有所承压,若下游需求恢复快5-6月有望修复,若正常即年内完成消化;#80nm镍粉,公司80nm镍粉积极送样成品粉,静待突破;#300nm镍粉,目前订单修复好于预期,跟随mlcc行业筑底修复开始,预计全年产量预期和22年持平或更好;#银包铜粉,目前百公斤级出货,预计5月有望实现吨级出货,若需求顺利下半年预期可能更高,有望逐步贡献利润弹性;#硅粉,进展好于预期,目前百公斤级出货,积极送样电芯厂反馈一切正常顺利,预计下半年有望吨级出货。
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