周期拐点？
选对股买对时
中线波段的公社达人
2023-05-17 00:21:51
事件：存储芯片板块今日大涨，主要因为：①西数、铠侠合并推进，美股相关标的大涨；②传言长存颗粒涨价；③前期大跌，当前赔率合适。我们认为：①并购整合是周期见底标志；②长存颗粒涨价尚不确认，渠道商价格已经有单日反弹，判断仍在下跌通道中，反弹、磨底均有可能。1、周期位置存储周期大致4年，本轮周期起始于20Q1，21Q3存储器价格见顶，至今降价7个季度。最近三个季度存储均有20%上下的降价幅度，目前主流存储+利基存储公司库存5-6个月。TrendForce数据显示，DRAM及NAND减产不及需求走弱速度，预计Q2 DRAM跌价13~18%，NAND Flash 8~13%。我们预计Q3价格跌幅继续收敛，Q4有望止跌/反弹。2、高频指标1）渠道报价：DDR4、DDR3现货均价历史上有明显周期性，目前价格探底，低于前一轮周期低谷。根据DRAMeXchange，4-5月个别交易日，DDR4、LPDDR、eMMC出现短暂涨价，意味着下跌态势趋缓2）台股业绩：【台股DRAM营收月度同比】开始逐月反弹3、行业动态1）减产：美光、海力士、西数&铠侠自22Q4开始减产，按生产周期3-4个月看，供给端有明显收缩，产能利用率约60%。三星4月份宣布减产，预计韩国本土和西安工厂稼动率逐月下降至60%-70%水平，减产效果将在Q3显现2）报价：美光、三星均有不接受低于现价报价的传闻（未证实），部分代理商有备货动作（证实）3）并购：铠侠和西部数据正积极推进合并事宜，周期见底标志，若合并成功，NAND供给格局将进一步集中4）财报：中芯国际在业绩说明会中表示NOR、NAND看到回暖4、相关标的逻辑【东芯股份】SLC NAND跌价空间不大+NOR Flash进Apple供应链+低谷时期发股权激励，业绩较为确定【江波龙】信创存储龙头+服务器eSSD+业绩高弹性【深科技】长鑫扩产+新客户封测配套需求【北京君正】车规存储替代美光+大容量DDR4、车规NOR、模拟等提供增量市场【兆易创新】中大容量NOR Flash库存有望先见底+24年DRAM有望快速放量【普冉股份】存储收入结构升级+库存开始下降【德明利】开拓手机市场+主控放量预期
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
深科技
S
江波龙
工分
4.77
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 17
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（4）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1